美國司法部於4月24日終止對聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）的刑事調查，並按鮑威爾要求，把涉及25億美元的聯儲局總部翻新事宜轉交聯儲局監察長辦公室（Office of Inspector General，負責內部審計與調查的獨立監督部門）跟進。此舉符合共和黨參議員提利斯（Thom Tillis）表明支持沃什（Kevin Warsh）確認任命的條件之一，但外界形容形勢仍然脆弱。
參議院銀行委員會將於4月29日美東時間上午10時就沃什的確認任命表決，時間上距離聯邦公開市場委員會（FOMC，負責制定利率等貨幣政策的決策委員會）公布利率決定僅相隔數小時。市場普遍把這項提名視為「偏向減息」（鴿派，傾向較寬鬆政策、較願意降息以支持經濟）。
Markets Focus On Leadership Transition
美股過去一周再創新高，即使布蘭特原油也回升至每桶100美元以上。市場同時關注鮑威爾以主席身份主持的最後一次FOMC記者會，焦點在於他會否留任聯儲局理事（Governor，聯儲局管理層成員）直至2028年1月。
回顧到2025年同期，市場因沃什有望出任聯儲局新主席而上升。當時確認任命被視為偏向減息訊號，即使油價高企引發憂慮，股市仍推升至新高。
沃什領導下的聯儲局確於2025年下半年兩度減息，但通脹遠較預期「黏性高」（即通脹回落速度慢、較難降）。2026年3月最新消費物價指數（CPI，反映一般消費物價變動的通脹指標）顯示通脹仍達3.9%，令聯儲局陷入兩難。市場氣氛亦由期待更多減息，轉為憂慮政策或出現「轉軚」（即由寬鬆轉向收緊，甚至要重新加息）。
在此不明朗下，未來數周價格可能大幅波動。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX，衡量標普500短期預期波幅的指標，常被稱為市場「恐慌指標」）由去年底約14的低位升至20以上，反映下次FOMC會議前不安升溫。因此，期權權利金（option premium，買入期權需支付的價格）上升，因交易者增加對沖需求。
Derivatives Positioning For Volatility
對衍生工具（derivatives，價值取決於股票、利率、債券等「標的資產」價格的合約）交易者而言，現時環境意味可更聚焦「波動策略」。在標普500等指數買入跨式期權（straddle，同時買入同一到期日與同一行使價的認購與認沽）或寬跨式期權（strangle，同時買入同一到期日但不同行使價的認購與認沽）或較有用，因為無需押注方向，只要出現單邊大幅走勢便有機會獲利。市場繃緊，聯儲局任何意外訊號都可能觸發急劇反應。
利率市場亦正在重新定價，並為與債息掛鈎的衍生工具提供機會。對聯儲局政策最敏感的兩年期美國國債孳息率，過去兩個月急升逾50個基點（basis points，1個基點等於0.01個百分點），現於約4.75%附近交易。交易者可利用國債期貨期權（Treasury futures options，以國債期貨為標的的期權）部署，以應對聯儲局或被迫釋出更強硬的抗通脹訊號（鷹派，偏向收緊政策、較願意加息以壓通脹）。
聯儲局內部動態亦是關鍵，尤其鮑威爾仍會以理事身份留任至2028年。市場傳出主席沃什偏向寬鬆的一方與較審慎陣營之間分歧擴大，後者或由鮑威爾帶頭。這種內部拉扯提升不可預測性，令較長年期的期權（long-dated options，到期日較遠的期權，押注不確定性會維持更長時間）對押注政策不明朗持續的人更具吸引力。
