WTI（美國原油基準）周一亞洲時段靠近 93.65 美元成交。油價輕微上升，主因霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）航運仍被大幅限制，加上美伊（美國－伊朗）談判停滯。
據報伊朗透過巴基斯坦作為中間人（mediators，第三方協調者）向美方遞交方案，建議重開霍爾木茲海峽並延長停火。白宮會否考慮仍未明朗，但市場對供應中斷的憂慮支持油價。
地緣政治緊張推動油價
周日，特朗普總統要求 Jared Kushner 及 Steve Witkoff 取消前往巴基斯坦行程，並稱伊朗「提出很多，但仍不夠」。伊朗總統 Masoud Pezeshkian 表示，伊朗不會在「威脅或封鎖」下進行被迫談判。
交易員等待周二公布的美國石油協會（API，行業組織）庫存報告。若庫存「減少」幅度大於市場預期，通常反映需求較強；若庫存「增加」幅度較大，則可能反映需求偏弱或供應過多。
WTI 指「西德州中質原油」（West Texas Intermediate），是三大主要原油之一，另外兩種是布蘭特（Brent）及杜拜原油（Dubai）。市場常形容 WTI 為「輕」及「甜」：
– 「輕」（light）即密度較低，較易提煉出汽油等成品油
– 「甜」（sweet）即含硫量較低，提煉成本較低、污染較少
WTI 主要來自美國，並透過庫欣（Cushing，原油交割與儲存中心）集散。
WTI 價格受供求、美元、地緣政治風險、制裁及 OPEC 決策影響。API 數據通常每周二公布；美國能源資訊署（EIA，美國政府機構）則翌日公布。兩者結果約有 75% 時間差距在 1% 以內；市場一般視 EIA 較可靠。OPEC 有 12 個成員國；OPEC+ 則為 OPEC 加上 10 個非 OPEC 產油國，包括俄羅斯。
高波動下的期權策略
目前 WTI 接近 93.65 美元，主要由地緣政治恐慌帶動，而非單靠基本面（fundamentals，即供求等實際因素）。不確定性高，未來數周或出現明顯價格上落。對衍生工具（derivatives，包括期權、期貨等）交易者而言，這通常會推高「隱含波動率」（implied volatility，即期權價格反映的預期波幅），令期權策略更受關注。
市場正評估嚴重供應衝擊的可能性：每日接近 2,100 萬桶原油經霍爾木茲海峽運輸，約佔全球石油液體消耗（petroleum liquids consumption，即原油與成品油等液態石油）約 21%。可考慮買入「價外看漲期權」（out-of-the-money call options，即行使價高於現價的看漲期權），例如 6 月 100 或 105 美元行使價（strikes）。若談判完全破裂導致油價急升，該策略可受惠；風險限定於已支付的「權利金」（premium，即買期權的成本）。
相反，若談判意外取得突破，油價或回落至 80 美元出頭，即 2025 年大部分時間的水平。為應對此情況，可買入「看跌期權」（put options，即預期價格下跌時可受惠）作為持有多頭（long positions，即押注價格上升的持倉）的對沖，或直接押注局勢緩和。由於波動偏高，期權成本較貴；交易者可考慮「看跌價差」（put spreads，即同時買入與賣出不同行使價的看跌期權）以降低前期成本。
在結果呈現「兩極化」（binary，即主要在兩種截然不同情境中擺動）的背景下，可把焦點放在交易波動本身。可考慮買入「跨式」（straddle，即同一行使價與到期日，同時買入看漲及看跌期權），若油價向任何一邊大幅波動，策略都有機會獲利。這在本周 API 庫存報告前尤其相關，數據可能成為觸發大行情的催化劑（catalyst，即引發市場明顯變動的事件）。
市場仍記得 2025 年 OPEC+ 意外減產引發短期急升、其後被需求憂慮蓋過的波動。現時亦相似，新聞標題成為主要推手；而 EIA 近期數據顯示庫存僅溫和下降（modest inventory draws，即庫存減幅不大），反映需求只是一般。因此，任何倉位都需保持靈活，單一消息已可令先前盈利消失。
