德國商業銀行（Commerzbank）指出，德國增長前景正被能源價格衝擊削弱，同時亦受對外貿易壓力及改革不足拖累。該行表示，若霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球主要石油航道）關閉時間延長，經濟陷入衰退（recession，即經濟活動持續下滑）的機會將上升。
Ifo 商業景氣指數（Ifo Business Climate Index，衡量德國企業信心與經營環境的指標）由 86.3 跌至 84.4，該行認為反映經營狀況轉弱。該行估計 2026 年經濟增長約 0.6%；若作「工作日調整」（working-day-adjusted，即扣除某一年工作天數特別多所帶來的表面增長），則約為 0.3%。
該行稱，即使霍爾木茲海峽在 5 月底重開、合共關閉三個月，今年增長仍會低 0.4 個百分點。該行補充，海峽每多一天未能運油，衰退風險就會上升。
該行表示，規模相當於 GDP 0.8% 的財政刺激（fiscal stimulus，即政府加大開支或減稅以撐經濟）大致被能源衝擊、關稅上調（tariff rises，即進口稅增加，令貿易成本上升）及缺乏全面改革所抵消。該行稱，四周前已把 2026 年預測下調至 0.6%，並重申「工作日調整」後為 0.3%。
Ifo 商業景氣指數急跌至 84.4，清楚反映能源價格衝擊正嚴重打擊德國經濟。在假設霍爾木茲海峽於 5 月底重開之下，今年增長預測降至僅 0.6%，德國資產將持續受壓；任何重開延誤都會令形勢轉差。
在增長近乎停滯（stagnation，即經濟幾乎無增長）的情況下，交易員可考慮看淡（bearish，即預期下跌）德國股票。買入德國 DAX 指數的認沽期權（put options，即在到期前以指定價格賣出的權利，用於押注下跌或對沖）是較直接的策略，可把握企業盈利預期下調帶來的跌勢。最新數據亦支持此觀點：德國上周公布的工業生產按月下跌 1.5%，是自 2025 年能源供應問題以來最大跌幅。
放緩亦對歐元構成明顯阻力。歐元兌美元一直難以企穩 1.05 以上；隨着特朗普總統上調關稅，經濟摩擦（economic friction，即貿易與政策阻礙令成本上升、活動受限）加深，貨幣仍有下行空間。沽空 EUR/USD 期貨（futures，即約定日後以指定價格買賣的合約）或買入歐元認沽期權，可用作對沖（hedge，即減低不利走勢帶來的損失）。
霍爾木茲海峽局勢的不確定性令波動率維持高企，VSTOXX 指數（歐洲股市波動率指標，反映市場對未來波動的預期）接近今年高位。在此環境下，買入 VSTOXX 的認購期權（call options，即在到期前以指定價格買入的權利，用於押注上升）具吸引力，因其可受惠於市場恐慌上升。封鎖每多持續一天，衰退風險就更高，波動率亦可能進一步上升。
在債市方面，疲弱的經濟前景迫使市場延後對歐洲央行加息的預期，利好德國政府債券。10 年期德國國債（Bund，德國政府發行的債券）孳息率（yield，即債券回報率）本月在避險（flight to safety，即資金轉向較安全資產）帶動下下跌 20 個基點（basis points，1 個基點等於 0.01 個百分點）。回顧 2011 年主權債務危機（sovereign debt crisis，即多國政府債務壓力引發市場動盪），德國國債亦曾呈現類似的避險走勢。
