4月，美國密歇根大學（UoM）5年期消費者通脹預期為3.5%。
數據高於市場預期的3.4%。
這份報告反映通脹可能比市場早前估計更「黏性」（即回落速度較慢、較難持續下降），或令聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲」）較難在短期內減息。我們預計聯儲在未來言論會維持「鷹派」（即傾向收緊政策、維持較高利率及較強硬口徑）立場，並改變市場原先對2026年下半年減息的預期計算。
在此背景下，我們關注可受惠於「利率高企更久」的利率衍生工具（即以利率走勢作為定價基礎的合約）。以SOFR期貨為例（SOFR為有擔保隔夜融資利率，是美國的重要短期利率基準；期貨合約可反映市場對未來利率的預期），2026年12月合約的隱含孳息率（即由期貨價格推算出的市場預期利率）已上升數個基點（1基點等於0.01個百分點），最新反映市場幾乎不再押注今年會減息。交易者可考慮部署與短期放寬貨幣政策機會下降一致的倉位。
股指方面，利率維持偏高對股市構成阻力，尤其不利於增長股及科技股。我們考慮買入納斯達克100指數（NDX）的認沽期權（put option，即在到期前以指定價格沽出、用作對沖下跌風險的合約），以防市況回落。這與2022至2023年加息周期的走勢相似，當時利率預期上升持續壓低股票估值。
隨着聯儲政策路徑不明朗，市場波動或上升。VIX波動率指數（俗稱「恐慌指數」，反映標普500未來波動預期）原本徘徊在約15的偏低水平，消息後已升至17以上。我們認為可考慮買入VIX認購期權（call option，即押注指數上升、對沖波動擴大風險的合約），因波動預期或令標普500的交易區間擴大。
外匯方面，聯儲取態更進取通常利好美元。美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）現正逼近年內高位106.50。我們認為，美元兌立場較「鴿派」（即偏向寬鬆、較有機會減息）的央行所屬貨幣可較有利，例如日圓，部署美元長倉（即看好美元上升）可能更合適。
