油價上升，布蘭特原油因伊朗戰事擾亂能源供應而走高。油氣市場被用作觀察整體市場狀況的指標（即用能源價格變化來推斷其他資產的風險情緒與資金流向）。
國際能源署（IEA，屬政府間組織，負責監測與分析能源市場）表示，全球天然氣市場預計至少再緊張兩年。「市場緊張」指供應偏少、庫存不高，價格容易被推升。戰事同時令原本預期的液化天然氣（LNG，把天然氣冷卻成液體以便海運）擴產計劃延後。
Supply Disruptions And Market Impact
衝突令全球原油與LNG供應約五分之一退出市場。卡塔爾設施受損令「液化能力」（把天然氣變成LNG的處理量）下降，修復或需多年，令由美國帶動的新供應增長延遲。
IEA估計，2026至2030年間累計缺口約1,200億立方米（即供應比需求少的總量）。這意味該段時間供應仍偏緊。
主要進口地區的天然氣需求轉弱，尤其在亞洲。價格上升及政策措施促使「燃料替代」（由天然氣改用煤、石油或其他能源）及用量下降。
市場焦點仍在原油，持續衝突令油價高企。布蘭特原油企穩每桶115美元以上，為2022年衝擊後少見的持續水平。可考慮買入「長期限認購期權」（call option，買方以指定價格買入的權利；長期限指到期日較遠），在限定最大損失（期權金）的情況下捕捉上行。
目前環境與2022年俄烏戰事後相似。2025年不少人以為「地緣政治風險溢價」（市場因戰爭等不確定性而額外計入價格的部分）會回落，但伊朗衝突顯示供應端衝擊再度主導。未來數月價格或繼續出現急升急跌、難以預測的走勢。
Options Volatility And Trading Positioning
天然氣形勢更嚴峻，尤其卡塔爾LNG設施受損。歐洲TTF價格升至每百萬英熱單位（MMBtu，天然氣常用計價熱量單位）35美元以上；相對美國Henry Hub（美國天然氣基準價格）仍有極闊差距，反映市場急於尋找不受戰事影響的供應來源。原本期望美國新出口碼頭帶來供應增加的「紓緩」現推遲，市場可能至少緊張至2028年。
能源市場「波動率」（價格起伏幅度）高企，令直接買入期權成本很高。可考慮利用高波動的策略，例如在顯著回調時賣出「現金擔保認沽期權」（cash-secured put：賣出put並預留現金承接；收取期權金，但若被行使需按行使價買入），或用「垂直價差」（vertical spread：同到期、不同履約價的期權組合）降低看好倉位的入場成本。近月合約的「隱含波動率」（implied volatility：由期權價格倒推的市場預期波幅）持續高於40%，有利於透過賣出期權收取「期權金」（premium）。
亦需留意需求端，高價開始影響亞洲消耗。多個新興市場的採購經理指數（PMI，反映製造業景氣的前瞻數據）近日略為轉弱，是能源需求的領先指標。這或限制價格上行，令單純「做多期貨」（long futures：直接買入期貨押注上升）更具風險，若無清晰「止蝕」（stop-loss：預設虧損上限的平倉點）不宜過度進取。
