白銀（XAG/USD）周五連跌第二日，美元保持強勢，加上市場對中東衝突短期內迅速結束的預期降溫，拖累銀價表現。白銀一度觸及10日低位73.95美元，其後報74.65美元，本周累計跌幅料接近7%。
貴金屬整體偏弱，主因美伊和平談判陷入膠着，資金轉投美元避險。停火仍未落實，同時美國與伊朗互相扣押貨船，令局勢更緊張。
中東緊張與油價風險
上述事件降低霍爾木茲海峽短期重開的可能性，令原油價格維持高位，並增加經濟衰退風險。技術走勢方面，XAG/USD跌穿自3月底以來的上升通道（即價格在兩條向上傾斜的平行線之間上落的走勢形態，跌穿通常代表升勢轉弱），並由約78.50美元水平延續跌勢。
RSI（相對強弱指數，用以衡量升跌動能與是否「超賣/超買」）接近超賣區，MACD（移動平均收斂擴散指標，用以判斷趨勢方向與動能）仍為負值。支持位在38.2%斐波那契回調位（用常見比例估算可能支持/阻力位）74.60美元，下一級支持區介乎72.61美元至72.00美元上方；阻力位則在75.60美元及78.60美元附近。
白銀除了可作儲值工具（用作保值的資產）外，亦可透過實物持有或ETF（交易所買賣基金，在交易所買賣、追蹤一籃子資產價格的基金）交易。銀價受多項因素影響，包括美元走勢、利率、地緣政治、通脹、礦產供應、回收量、工業需求（如電子產品及太陽能）、以及金價與金銀比（Gold/Silver ratio，即金價除以銀價，用於比較兩者相對價值）的變化。
期權與部署想法
技術面看，既然已跌穿3月底以來上升通道，並失守78.50美元支持，走勢由沽方主導。下一個較明確目標為4月12日低位72.61美元，以及72.00美元上方支持區。在此動能下，可考慮買入認沽期權（put option，賦予持有人在到期前以指定價格賣出資產的權利，用於押注下跌或對沖）作部署，行使價可接近73.00美元，以捕捉未來數周可能的延續回落。
偏淡觀點亦受數據支持：2026年第一季工業用銀需求放緩3%，主要由於電子製造增長放慢。最新COT報告（Commitment of Traders，美國期貨市場持倉報告，反映不同類別投資者的持倉變化）顯示，資產管理資金（managed money，通常指基金等大型投機資金）連續第三周減少白銀淨長倉（net-long，即長倉減短倉後的淨持倉），反映大型投機者短期對上升空間信心轉弱。
金銀比升至88:1，為2025年底以來未見水平。雖然高金銀比可理解為白銀相對黃金偏低估，但短線趨勢仍然向下，走勢類似2024年底的整固期，當時白銀回吐部分升幅後才再尋底。
上周美國通脹數據顯示按年仍達3.1%，市場對聯儲局短期減息的預期降溫。白銀屬無利息資產（non-yielding asset，即持有本身不會產生利息收入），在「高利率維持更久」的環境下較難吸引買盤。策略上，可考慮在關鍵阻力78.60美元以上沽出價外認購期權（out-of-the-money call option，行使價高於現價、通常權利金較低的認購期權），在價格受壓時收取權利金（premium，即期權買方向賣方支付的費用）。
