黃金（XAU/USD）周五亞洲早段跌至約4,690美元，跌穿4,700美元。美元轉強及油價上升帶來沽壓，市場憂慮通脹升溫。
據彭博周四報道，美軍表示攔截兩艘試圖避開封鎖的伊朗大型原油超級油輪。伊朗威脅會對霍爾木茲海峽的船隻採取行動，而華盛頓則持續對伊朗貿易實施海上封鎖。
霍爾木茲海峽緊張局勢升溫
其後，美國總統特朗普表示，若伊朗不把石油運走，其基建將會「爆炸」。伊朗官員稱未同意延長停火，並指控美方維持封鎖等同違反協議。
油價本周上升，市場擔心供應受阻。油價上升可推高通脹，令減息（下調利率）機會降低，對不派息的黃金不利。
各國央行買金仍為金價提供支持。2025年及2026年初，以中國、波蘭、印度及土耳其為首的新興市場央行增加黃金持倉，以分散對美元資產的依賴；中國人民銀行（中國央行）3月增持5噸，連續第17個月買入。
技術走勢及期權策略展望
近期跌穿4,700美元，主因美元偏強，美元指數（DXY，追蹤美元兌一籃子主要貨幣的強弱指標）升穿106.5。美元走強與通脹持續有關；最新3月消費物價指數（CPI，反映一籃子貨品及服務價格變化的通脹指標）按年升3.6%，高於市場預期。未來數周，交易者或偏向部署看淡策略，例如買入認沽期權（Put option，賦予持有人在到期前以指定價格沽出資產的權利），以捕捉下跌趨勢。
受霍爾木茲海峽局勢影響，油價升至每桶約115美元，進一步加劇通脹憂慮，令聯儲局更可能維持高利率更長時間，從而支持美元，並壓抑不提供利息回報的黃金。市場反應或導致價格大幅波動，隱含波幅（Implied volatility，市場由期權價格推算的未來波動預期）上升，或令長跨式策略（Long straddle，同時買入相同到期日及行使價的認購與認沽期權，以捕捉大上落）更具吸引力。
不過，央行需求為金價提供明顯支撐。2025年央行合共買入約1,050噸黃金，延續2022及2023年破紀錄的買入潮。持續吸納、尤其來自中國，意味若金價顯著回落至4,600美元附近，或會被大型買家視為重要吸納機會。
美元偏強與實物需求強勁互相拉扯，令市況更易在區間內上落。類似情況亦曾出現在1980年代初，高利率在全球不確定下限制金價表現。交易者可考慮風險可控策略，例如牛市認購價差（Bull call spread，買入較低行使價的認購期權，同時沽出較高行使價的認購期權，以降低成本並限制最大虧損），押注在央行支持下出現反彈，同時在美元續強時控制下行風險。
