俄羅斯3月生產者物價指數（PPI，反映工廠出廠價／上游批發價的通脹指標）按年下跌7.8%，較上一期按年下跌5.2%進一步擴大。
最新數字顯示，生產者價格跌幅較之前讀數更快。由-5.2%擴至-7.8%，反映上游價格按年下行壓力加劇。
生產者價格跌勢加速，為俄羅斯央行未來數月繼續減息提供重要理據。我們認為，這種急跌清楚顯示工業部門的通縮壓力（整體價格持續下跌）正在加深。交易員因而應預期貨幣政策取向更偏向「鴿派」（即較傾向減息、放寬政策）。
減息預期升溫令做淡盧布（押注盧布轉弱）更具吸引力。我們已見俄羅斯央行把基準利率（政策利率）由2025年末高位下調至8.5%，而3月消費通脹（CPI，反映一般家庭消費價格的通脹指標）確認處於2.7%低位，進一步減息的可能性偏高。可考慮使用期貨（在指定日期以指定價格買賣的合約），或買入美元兌盧布（USD/RUB）看漲期權（Call，支付期權金換取在到期前以指定價格買入的權利），以部署預期中的盧布轉弱。
生產者價格通縮亦反映全球商品市場，特別是能源價格轉弱。數據顯示，布蘭特原油價格（Brent，國際主要油價指標）在2025年冬季曾高於每桶95美元，其後回落至約82美元。這意味俄羅斯出口收入受壓，可考慮以俄羅斯主要能源企業的看跌期權（Put，支付期權金換取在到期前以指定價格賣出的權利）或莫斯科交易所俄羅斯指數（MOEX Russia Index，反映俄股整體表現的指數）作對沖（降低投資組合風險的交易）。
現時環境與2024年的通脹回落期相似，當時亦在央行明顯寬鬆周期前出現。參考當段歷史，市場可能低估政策轉向的速度，意味盧布期權的隱含波幅（市場從期權價格推算的未來波動預期）或偏低，對預期下一次央行會議後出現明顯波動的交易員而言，或屬機會。
