標普500指數開市時仍然企穩，儘管同時出現兩項事件：涉及Kevin Warsh的聽證會，以及與伊朗相關、為期兩周的停火到期。停火失效後，敵對言論再起，美國封鎖仍在，而伊朗未有展開談判。
其後，伊朗代表周五較為「有利市場」的訊息（即令投資者較安心、風險偏好上升的說法），被更嚴格的霍爾木茲海峽限制立場取代。報道亦提到各方正為衝突可能重燃作準備。
Warsh聽證會並非市場事前完全消化（即未充分反映在價格之中），反而增加不確定性，令市場在時段內轉為「避險」（risk-off：減少高風險資產、轉買較安全資產）。第二輪談判亦未有進行。
其後，特朗普宣布單方面延長停火，市場在數分鐘內轉回「冒險」（risk-on：增加股票等風險資產）。美元到收市仍保留早前避險升幅約一半。
市場記憶猶新：去年（2025年），市場曾因伊朗消息及停火延長的標題新聞而劇烈「過山車」。標普500可因總統一句說話在數分鐘內反轉。這反映在「非戰非和」局面下，標題新聞風險（headline risk：突發消息引發即市急升急跌）是主導即市走勢的核心因素。
同類地緣政治緊張正在重現。近期報道顯示霍爾木茲海峽附近海軍力量增加，油輪航運據報在過去兩周已放慢逾10%。這令人想起2025年曾見的封鎖策略。
緊張局勢亦正反映在商品市場：WTI原油期貨（即以美國西德州中級原油作基準、用合約形式交易的未來交收油價）現時企於每桶92美元以上。CBOE波動率指數（VIX，俗稱「恐慌指數」，量度標普500期權隱含波幅、代表市場對未來波動的預期）亦由十多水平升至21以上，為今年高位，顯示市場開始買入「保護」（即用衍生工具作對沖，以防突發衝擊）。
鑑於2025年曾出現瞬間反轉，現時用期貨作單向押注（即只賭升或只賭跌）風險極高。較可取做法是透過期權買入波動（即押注「會大幅波動」，不必判斷升跌），例如在SPY或QQQ買入「平價跨式」（at-the-money straddle：同一到期日、同一行使價，同時買入認購期權與認沽期權；價格大幅上落任何一邊均有機會獲利），以防突然的risk-on或risk-off。
對已持有股票長倉（即持有股票、受惠上升但怕下跌）的投資者，現階段尤其需要對沖。買入「價外認沽期權」（out-of-the-money put：行使價低於現價的認沽，成本較低，用作大跌保險）是較直接的「保險」。亦可用「認沽價差」（put debit spread：買入較高行使價認沽、同時沽出較低行使價認沽；可降低成本，但同時限制對沖收益上限，並預先鎖定風險）。
此外，地緣政治波動亦與通脹因素交織。上月CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）略高，報3.2%，令市場對聯儲局今年稍後的利率走向更不明朗。這種通脹黏性（即通脹回落慢、較難降至目標）令不穩定性再加一層。美元兌歐元已升至六周高位，反映市場出現「靜默避險」（即不一定大幅拋售，但資金逐步轉向較安全資產）。
