美元/日圓周一橫行，之前周五由接近 159.50 下跌至日內低位約 157.60。匯價微跌不足 0.1%，在 158.80 附近交易，維持約 150 點子（pip；外匯報價最小變動單位）區間，介乎 158.50 至 159.20。
周日，美國在阿曼灣扣押一艘伊朗旗貨船 Touska。4 月 8 日公布的兩周停火將於周三到期，特朗普總統表示停火將於當晚結束。
地緣政治風險 vs 匯價走勢
伊朗否認第二輪伊斯蘭堡會談已確定日程。伊朗於 4 月 18 日再次封閉霍爾木茲海峽；同時 WTI 原油（美國西德州中質原油基準）升穿每桶 89 美元。
本周美國重點數據為周二的零售銷售，以及周四的 PMI 初值（採購經理指數；反映製造業及服務業景氣的領先指標）。日本周五公布全國 CPI（消費物價指數；衡量通脹），同日亦有密歇根大學消費者情緒調查。
15 分鐘圖方面，美元/日圓報 158.83，低於當日開市 159.18；隨機 RSI（Stochastic RSI；以 RSI 再計算的動量指標，用於判斷超買超賣）約 67。阻力位在 159.18 附近。
日線圖方面，匯價守在 50 日 EMA（指數移動平均線；較重視近期價格）158.15 之上，以及 200 日 EMA 154.60 之上；隨機 RSI 報 21.19。本文技術分析部分使用 AI 工具生成。
期權部署
鑑於市場在 158.80 附近取態不明，我們看到匯價表面平靜，但伊朗相關的地緣政治緊張局勢升溫。周三停火期限屬「二選一事件」（binary event；結果可能差異極大，例如延長或破裂），市場似乎低估其影響。這種掉以輕心令期權（options；以支付權利金換取在指定時間內按指定價格買入/賣出資產的權利）估值偏吸引，尤其是用作防範急跌的工具。
部署上可考慮應對「避險情緒升溫」（risk-off；資金傾向離開高風險資產轉向較安全資產）的衝擊，令日圓重拾避險貨幣角色。買入美元/日圓認沽期權（put options；在到期前以指定價格沽出相關資產的權利），到期日設於未來數周，可在風險可控（最大損失一般為已付權利金）的情況下，博取美伊談判轉差引發匯價下破。此策略可捕捉急跌，同時避免局勢緩和、匯價重拾升勢時出現無限損失。
停火若失敗，WTI 可能重返 100 美元附近，因約 21% 全球石油液體消耗需經霍爾木茲海峽。2022 年初俄烏戰事曾令油價在兩周內急升逾 30%，市場波動大增。雖然當時美元/日圓因利率政策而上升，但若波斯灣出現直接衝突，或觸發更急的資金避險流向日圓。
需留意的關鍵指標是「隱含波幅」（implied volatility；由期權價格推算市場預期的未來波動），現時仍偏低，與當前風險不相稱。若周三期限過後仍未有和平結果，預料外匯波動度指標將明顯抽升。因此，在波幅變貴（期權權利金上升）之前先行建立防守性倉位較為穩妥。
技術面而言，50 日移動平均線（moving average；以一段時間平均價作趨勢參考）約 158.15 是現時上升趨勢的關鍵防線。若在負面消息下失守，意味偏好升勢的結構轉弱，並可能加速下試 154.60 一帶；在此情境下，認沽期權價值有望顯著上升。
