倫敦金屬交易所（LME）鋁價周五下跌逾5.5%，因伊朗表示，在以色列與真主黨為期10天的停火期間，將維持霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要油氣與金屬運輸航道）開放。該海峽自2月底美國及以色列空襲伊朗後一直關閉，因供應受阻，鋁價上周一度升至四年高位。
其後海峽於周末再度關閉，市場焦點重回供應風險及運輸受阻。中東約佔全球鋁產量9%，亦是歐洲的重要供應來源。
干擾不止影響航運，亦影響生產；市場形容鋁市出現「結構性短缺」（structural deficit，即供應長期少於需求）。若干擾持續，鋁價仍有上行風險。
阿聯酋環球鋁業（Emirates Global Aluminium, EGA）Al Taweelah冶煉廠（smelter，把氧化鋁以電解方式煉成鋁的工廠）出現問題、Alba（巴林鋁業）產量下降，以及早前Qatalum減產，合計或令年化產能（mtpa，每年產量、以百萬噸計）減少接近300萬噸。這接近中東產量一半，或令全球供應缺口擴大至200萬噸。
冶煉廠一旦停爐，重啟困難，供應或持續偏緊；即使短線波動，價格仍可能有支持。
市場收緊亦有數據支持：本月LME註冊鋁庫存（LME-registered inventories，可交割至LME倉庫的現貨庫存）跌穿45萬噸，為逾15年未見水平。現貨偏緊推動鋁價上周短暫觸及每噸3,400美元以上的四年高位。上述基本因素顯示，近日回調或屬吸納機會。
回顧2025年歐洲因能源成本上升而出現的減產，可見市場對供應干擾十分敏感。現時情況類似2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的價格衝擊，反映供應缺口往往持續時間較長；市場或低估停產產能一旦離線後，重啟有多困難。
