日圓按月初至今及年初至今計，都是G10（十國集團主要貨幣）中表現最弱的貨幣。美元兌日圓（USD/JPY）現時在160水平之下徘徊，上月底曾短暫升穿160，市場憂慮若匯價再上升，日本財務省（主管匯率政策的政府部門）或會出手干預。
日本央行（BOJ）及美國聯儲局（Fed）即將舉行的議息會議，預料將左右美元兌日圓短線走勢。若日本央行下周不加息，美元兌日圓可能升穿160，或觸發財務省回應。
若日本央行在4月28日未有宣布加息，市場焦點或轉向央行指引（即央行對未來政策取向的表態），例如暗示6月加息機會較大。若既不加息、亦欠缺清晰指引，再度測試160的機會將上升。
前景亦取決於聯邦公開市場委員會（FOMC，聯儲局負責制定利率政策的委員會）今年是否仍容許再減息一次。荷蘭合作銀行（Rabobank）基準預測為：美元兌日圓3個月見158、6個月見152.00，假設日本央行態度偏向「鷹派」（即傾向加息或維持較緊的貨幣政策），而聯儲局偏向「放寬」（即傾向減息）。
日圓今年再度成為G10最弱貨幣，美元兌日圓維持在160下方。市場再次強烈憂慮財務省進行外匯干預（政府入市買賣外幣以影響匯價）。2024年4月至5月，當局在匯價升穿同一關口後，曾動用逾9萬億日圓買入日圓以支撐匯價。
市場現聚焦下周4月27日的日本央行議息會議。雖然預期不會加息，但若央行未有就6月可能行動提供明確指引，匯價或易被推高至160以上，並幾乎必然迫使金融當局作出反應。
5月3日聯儲局會議亦將左右走勢。近期美國通脹數據仍然偏高，最新核心PCE（個人消費開支物價指數中扣除食品及能源的部分，用作觀察較持久通脹）為2.8%，令聯儲局不願過早釋放減息訊號。若FOMC取態偏「鷹」，美元兌日圓上行壓力料會增加。
對衍生工具（以資產價格為基礎、用作對沖或投機的金融合約）交易者而言，直接持有美元兌日圓「淨長倉」（單邊看美元升、日圓跌的持倉）風險極高，因干預可引發突然而急劇的反向波動。較審慎做法是買入日圓看漲期權（JPY call，即押注日圓升值的期權），或美元兌日圓看跌期權（USD/JPY put，即押注匯價下跌的期權），到期日為1至3個月。這類策略可在日圓反彈時受惠，同時把最大虧損鎖定在期權金（買入期權所付的成本）。
干預陰霾令引伸波幅（由期權價格推算、反映市場對未來波動預期的指標）維持高企，1個月波幅現約11.2%，較年初約8.5%上升。在此環境下，期權跨式（straddle，同時買入相同到期日、相同行使價的看漲及看跌期權）或寬跨式（strangle，同時買入同到期日但不同行使價的看漲及看跌期權）對預期央行會後將出現大幅波動、但方向未明的投資者更具吸引力。此舉可在匯價大升突破160或受干預急跌時受惠。
