德國商業銀行（Commerzbank）分析師阮氏秋蘭（Thu Lan Nguyen）表示，短期內歐元兌美元（EUR/USD）升幅或有限，因市場可能已把歐洲央行（ECB，即負責制定歐元區利率及貨幣政策的中央銀行）為應對最新通脹衝擊而「大幅加息」的預期推得過高。她補充，外匯市場（FX，即貨幣買賣市場）短期更可能集中留意各國央行的即時反應。
她指出，歐元及英鎊兌美元較2022年表現更穩，主要與市場預期ECB及英倫銀行（BoE，即英國中央銀行）會更快收緊政策（即加息及減少市場資金以壓抑通脹）有關。她亦表示，該行過往已質疑市場對ECB的預期，因此短期内EUR/USD再上升的空間不大。
從較長時間看，她認為匯價表現取決於哪個經濟體可更快把通脹拉回2%目標。她提到美元面臨風險，包括入口關稅（import tariffs，即對進口貨品徵稅）上調令通脹更「硬淨」（較難回落），以及美國政府行動可能限制美國中央銀行（即聯儲局／Federal Reserve）應對通脹衝擊的能力。
短期而言，我們認為EUR/USD上升空間有限，因市場可能已過早樂觀。市場對ECB會強力回應最新通脹衝擊的預期偏高，令歐元兌美元難以出現明顯升幅。
最新歐元區3月通脹數據為3.1%，令市場加大押注更快收緊政策。不過，ECB官員近期言論仍偏審慎，強調經濟增長風險，並指政策路徑將取決於數據（data-dependent，即按最新數據再作決定），反映市場的偏「鷹派」（hawkish，即傾向加息以壓通脹）部署可能言之尚早，或為交易員帶來機會。
未來數周，可考慮以衍生工具（derivatives，即價值跟隨相關資產如匯價變動的金融合約）部署，押注EUR/USD在區間內上落或略為回落。例如賣出價外認購期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價、只有匯價大升才可能獲利的買入權利）或建立「熊市認購差價」（bear call spread，即同時賣出較低行使價認購期權、買入較高行使價認購期權，以限定風險並押注匯價不大升）。若匯價未能突破關鍵阻力位（resistance，即升至某水平後較易遇到沽壓的位置），相關策略可受惠。
這與2022年的環境形成對比。當時市場相信美國聯儲局會主導抗通脹。現時市場似乎更相信ECB及英倫銀行已汲取教訓，會更快出手，這亦支持了近期歐元及英鎊表現。
展望較長時間，我們認為美元面臨更明顯風險。美國通脹仍偏強，最新核心CPI（core CPI，即剔除食品及能源等波動較大的項目後的消費物價指數，用作觀察通脹趨勢）為3.5%，部分原因是去年推出的入口關稅。長期而言，通脹能更快回到2%目標的貨幣，走勢通常更穩健。
