美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，標普500淨持倉（把投機者的「看跌／看升」期貨及期權倉位相減後的結果）跌至 -115.8K（約11.58萬張合約）。前值為 -45.7K（約4.57萬張合約）。
市場正出現明顯增加的看跌押注。投機者的淨「做淡」（即透過期貨或期權押注指數下跌的倉位）增加逾一倍，反映市場對回調的信心正在升溫，亦是逾半年來最進取的做淡部署。
情緒轉向與上周通脹數據有關：2026年3月CPI（消費者物價指數，用來衡量物價上升速度）報3.8%，較預期偏高，令市場對聯儲局（美國中央銀行）夏季減息的憧憬降溫。同時，3月零售銷售意外下跌0.4%，反映消費動力轉弱。通脹回落不順、增長放慢的組合，推高市場不安。
對衍生工具（以期貨、期權等「由資產價格衍生」的合約）交易者而言，未來數周波幅可能上升。VIX（波動率指數，反映市場對未來標普500波動的預期）過去10日已由15升至19以上。這會令保護性認沽期權（put，買入後可在指定價格賣出、用來對沖跌市）變得更貴，但對仍持有股票好倉的人士而言，可能更需要作風險對沖。
在此背景下，可考慮對沖策略：買入認沽期權，或使用認沽期權借方價差（put debit spread：同時買入較高行使價的認沽、賣出較低行使價的認沽，以降低成本但限制最大保護幅度），標的可選SPX（標普500指數期權）或SPY（追蹤標普500的交易所買賣基金ETF）等。若打算開新倉，偏熊情緒升溫意味可先等待更清晰走勢，或待指數明顯回落後再部署。
