英鎊兌日圓（GBP/JPY）周五歐洲早段一度升至215.65至215.70，其後回吐小幅升幅，回落至215.30至215.25附近，並維持在三日區間內，日內大致持平。
英鎊續受壓，儘管周四公布的英國月度GDP（本地生產總值，反映一段時間內經濟產出）數據好過預期。國際貨幣基金組織（IMF）在2026年4月的預測把英國2026年經濟增長展望下調至0.8%，低於2025年10月的1.3%，並形容英國是七國集團（G7，主要已發展經濟體）中最容易受伊朗戰事相關影響的經濟體。
日圓仍然偏弱，市場憂慮霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要航運要道）航運受阻會令經濟承壓。市場亦下調對日本央行（Bank of Japan，BOJ）4月加息的押注，拖累日圓，並令GBP/JPY的下跌空間受限。
該貨幣對的回調暫未確認短期已見頂。本周較早時曾觸及約216.00，為2008年7月以來最高水平。
我們認為GBP/JPY在多年高位附近受阻，或出現拉鋸，衍生工具交易者可利用。近期走勢被困在約215.00的窄幅區間，因英鎊與日圓同時面對互相抵消的經濟壓力，令走勢未能明確突破。這推高該貨幣對的一個月「隱含波幅」（implied volatility，從期權價格推算的市場預期波動幅度）至13.5%，為逾一年高位，反映市場正為較大幅度波動作準備。
IMF下調英國增長預測對英鎊的不利影響明顯，把2026年預測由2025年10月的1.3%降至僅0.8%。這突顯英國對中東衝突及其引發的供應鏈（原材料與運輸等供應環節）問題較為敏感。預期英鎊進一步轉弱的交易者，可考慮買入「認沽期權」（put option，看跌期權；在到期前以指定價格賣出的權利）並把「行使價」（strike price，期權可買入或賣出的指定價格）設於214.50支持位以下。
不過，日圓顯著疲弱限制了貨幣對的下行。霍爾木茲海峽出現航運干擾，而該水道是全球約25%原油供應的重要通道，日本作為能源高度依賴進口的經濟體，承受較大壓力。此壓力加上市場訊號指日本央行或延後再次加息，令日圓吸引力偏低。
在兩股力量互相牽制下，未來幾周採用「非方向性策略」（non-directional，不押注升或跌、只押注波動）較為審慎。我們認為可考慮買入一個月「跨式期權」（straddle，同一行使價同時買入認購期權與認沽期權；若價格大幅上升或下跌通常可獲利）。當現時整固區間被打破後，若出現單邊急升或急跌，該持倉有望受惠。
