瑞士3月生產者及進口價格按月上升0.2%。
升幅符合0.2%的市場預測。
3月生產者及進口價格按月升0.2%，與預期一致，反映上游通脹（指由生產及進口成本逐步傳導到零售價格的通脹壓力）保持平穩。數據沒有意外，支持我們的看法：瑞士國家銀行（SNB，瑞士央行）短期內大機會按兵不動。對交易員而言，可預測性是重點。
這種穩定與整體經濟一致，整體消費者通脹（headline consumer inflation，指包含所有項目、未扣除能源及食品等波動項目的通脹）一直維持在約1.4%，處於央行可接受範圍。回顧過去，2025年多次減息令政策利率（policy rate，央行用來影響市場利率的基準利率）降至現時1.00%。現階段SNB缺乏即時改變方向的誘因。
在此環境下，我們預期瑞士資產的引伸波幅（implied volatility，期權價格反映市場對未來波動的預期）將延續下行。瑞士波動率指數（VSMI，用於衡量瑞士市場預期波動的指標）已徘徊在約11，數據支持透過沽出期權收取權利金（premium，即期權買方向賣方支付的價格）。例如在瑞士市場指數（SMI，瑞士主要藍籌股指數）上部署短跨式（short straddle，同時沽出同一行使價的認購及認沽期權）或短勒式（short strangle，沽出不同、較遠行使價的認購及認沽期權）或較有利。
就瑞郎而言，匯價更可能受歐洲央行及聯儲局動向影響，而非本地政策。在SNB路徑清晰下，部署歐元/瑞郎（EUR/CHF）及美元/瑞郎（USD/CHF）的期權策略、以受惠於區間上落（range-bound，即價格在一定範圍內反覆波動）屬較合理做法。我們不預期瑞郎出現明顯向上或向下突破。
