黃金周四於亞洲早段跌至約4,800美元，結束連升兩日。隨着油價上升，市場對中東緊張局勢帶動的避險（資金流向被視為較安全的資產）需求轉弱。
彭博周三報道，美國與伊朗正考慮把停火（暫停戰事）延長兩周，為和平談判爭取更多時間。霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海、全球重要石油及天然氣航道）周邊局勢仍然緊張；自戰事在近七周前爆發以來，該航道幾乎等同關閉。
油價與利率
油價上升令市場憂慮能源推高通脹（物價整體持續上升），從而降低對減息（央行下調政策利率）預期，並令金價受壓。黃金不派息（不會像存款或債券般提供利息收入），因此在利率較高時吸引力通常較低。
各國央行（管理國家貨幣政策及外匯儲備的機構）買金或可為金價提供支持。中國人民銀行把增持走勢延續至連續18個月，直至2026年3月。
央行是最大的黃金持有者，經常為分散儲備（減少集中於單一資產或貨幣的風險）及維持對貨幣的信心而買入黃金。世界黃金協會指出，央行於2022年合共增持1,136噸，價值約700億美元，創歷來最高年度增持紀錄。
黃金走勢常與美元及美國國債（美國政府發行的債券）相反，也可能與股票等風險資產（價格較易受市場情緒影響的資產）出現反向變動。金價受地緣政治、衰退憂慮、利率及美元影響，因黃金以美元計價（以美元報價及結算）。
期權策略與波動
金價回落至4,800美元水平，反映中東緊張帶來的避險買盤降溫。油價急升成為市場焦點，引發對通脹及央行利率取向的憂慮，令衍生產品（以其他資產價格作基礎的金融工具）交易員需要在地緣政治風險與貨幣政策之間權衡。
隨着西德州中質原油（WTI，美國主要原油基準）升穿每桶140美元，市場對通脹的預期升溫。最新消費物價指數（CPI，衡量一般消費者購物籃子價格變化的指標）為3.8%，高於聯儲局目標，強化「利率長時間維持較高」的說法。在此環境下，買入黃金認購期權（call options，看好價格上升、可在指定價格買入的權利）風險較高，因不派息資產在高利率時通常處於劣勢。
任何有關美伊可能延長停火的消息，都可能引發急劇波動，令市場難以判斷方向。霍爾木茲海峽持續近乎封閉仍屬重大風險，一旦局勢升級，金價或再度急升。在不確定性下，買入跨式（straddle，同時買入同一行使價的認購及認沽）或寬跨式（strangle，同時買入較高行使價認購及較低行使價認沽）等策略，或有助捕捉向上或向下的大幅波動。
央行需求仍然穩定，人民銀行延續增持便是一例。回顧2025年，市場仍記得2022年央行創紀錄買金，而各國減少依賴美元（降低外匯儲備中美元比重）的趨勢加快，為金價提供底部支持，意味以認沽期權（put options，看淡價格下跌、可在指定價格賣出的權利）押注大跌，或會逆勢而行。
金價走勢亦高度取決於美元，因以美元計價。市場預期利率維持高位支撐美元，成為金價主要阻力。交易員可留意美元指數（DXY，衡量美元兌主要貨幣的指數）；若升穿107.00，或觸發黃金期貨（在交易所買賣、約定未來以指定價格交收的合約）再現一輪明顯跌勢。
