美元/日圓周三保持強勢，儘管美元整體偏弱。匯價仍在一個月區間內上落；中東緊張局勢推高油價，削弱日圓表現。
截至本文撰寫時，美元/日圓報約159.10，日內升近0.20%，結束連跌兩日。市場仍關注160.00附近的「干預風險」（即日本當局可能入市買入日圓、沽出美元以壓低匯價），限制升幅。
日本財務大臣片山五月（Satsuki Katayama）在會晤美國財長Scott Bessent後表示：「如有需要，我們會在外匯方面採取果斷行動。」日圓在言論後短暫轉強，但其後回吐升幅，地緣政治仍是主要推動因素。
美國與伊朗緊張有所降溫，雙方均表示談判有望重啟。消息指本周稍後或有第二輪談判，拖累美元，並令油價由近期高位回落。
美元指數（DXY，用來衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）徘徊在98.10附近，接近周二見到的六周低位。據報五角大樓正考慮增派部隊，而霍爾木茲海峽緊張亦令油價跌勢受限。
油價回落減輕了市場對「更收緊政策」的壓力，並支持今年稍後美國「減息」（下調政策利率）的預期。能源成本偏高則令日本央行政策取向更難拿捏，亦加深對日本經濟增長前景的憂慮。
在上述背景下，市場需提防匯價突然大幅波動。根據CFTC數據，投機資金的日圓「淨沽倉」（即看淡日圓的倉位，沽出日圓多於買入）升至2007年以來最高，若當局出手干預，容易觸發急速反向走勢。交易員可考慮買入「價外」美元/日圓「認沽期權」（put option，即在到期前以指定價格賣出美元/買入日圓的權利；價外指行使價距離現價較遠、通常成本較低），作為防範匯價急挫的相對便宜對沖。
美國與日本的政策分歧正進一步擴大。美國2026年3月CPI（消費物價指數，反映通脹）高於預期，令市場把聯儲局減息時間推得更遠；日本央行仍偏審慎，令「套息交易」（carry trade，即借入低息貨幣如日圓、買入較高息資產如美元資產以賺取息差）更有利美元、對日圓不利。
這種「緩慢上行」與干預風險並存的局面，推高美元/日圓的一個月「隱含波幅」（implied volatility，反映期權市場對未來波動的預期）至逾10%，明顯高於其他主要貨幣對。波動預期較高的環境，較適合使用「跨式期權」（straddle，同時買入相同行使價與到期日的認購與認沽期權，押注匯價將出現大幅波動、方向不限）等策略，以捕捉現時高壓整固後可能出現的突破。
