美國3月扣除食品及能源的生產者物價指數（Core PPI，反映上游出廠價格走勢的指標）按年升3.8%，市場預測為4.2%。
今次數據低於預期，反映扣除食品及能源後的生產者價格（即上游企業出廠價）升幅較市場估計溫和。
低於預期的3.8% Core PPI，是通脹壓力開始放緩的首個重要訊號，亦直接削弱「通脹黏性高」（即物價升幅長時間難以回落）的說法。由於PPI屬上游價格，往往會影響之後的消費物價，我們視之為未來消費物價指數（CPI，反映一般消費者購物成本的指標）可能降溫的領先訊號。
這項數據明顯改變市場對聯儲局政策的看法，令下半年由偏向加息／維持高息的「鷹派」（即傾向以較高利率壓抑通脹）立場轉向較寬鬆的機會上升。我們亦記得，2022年上游物價長期偏高，曾先行反映其後數十年最激進的加息周期；如今出現反向變化，是重要訊號。市場現時提高對減息的押注，芝商所（CME Group）利率期貨資料顯示，9月減息機會率由35%升至接近60%。
對利率交易員而言，策略焦點轉向部署更低利率。可留意美國國債期貨進一步上升（即價格升、孳息回落），例如買入ZN（10年期國債期貨）或ZB（30年期國債期貨）的認購期權（call，賦予以指定價格買入的權利）。另一做法是沽出SOFR期貨的價外認購期權（out-of-the-money call，行使價高於現價的call），以表達利率高位已過的觀點。
股票市場方面，通脹降溫對利率敏感的科技及增長股有利。我們預期納斯達克100及標普500的衍生工具（例如期權）會有偏向看好的部署，如買入認購價差（call spread：同時買入較低行使價call、賣出較高行使價call，以降低成本並換取有限上行）。VIX指數（反映市場預期波幅、常被視為「恐慌指數」）受消息帶動已回落12%至14.5，意味市場避險情緒降溫，交易員可考慮賣出波幅（例如透過賣出期權收取期權金，但需注意風險）。
美元方面，聯儲局立場轉變的預期或令美元轉弱。美元指數（DXY，衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）已跌穿關鍵104水平，回測今年低位，或為交易員提供買入非美元貨幣兌美元的認購部署，例如歐元或日圓。
