美國3月生產者物價指數(按月)為0.5%,市場預期為1.2%。
3月數據較預測低0.7個百分點,反映批發層面價格升幅小於預期。
對通脹與聯儲局的影響
3月生產者物價指數僅0.5%,遠低於市場原先預期的1.2%。這意味批發層面的通脹壓力(即企業出廠價、原材料及中間產品價格上升帶來的成本壓力)正較預期更快降溫,亦會直接影響美國聯邦儲備局(簡稱聯儲局,即美國央行)未來議息取向。
市場或需重新部署,押注聯儲局加息力度較溫和,對股票有利。可考慮買入標普500或納斯達克100的短期認購期權(Call,即在到期前以指定價格買入的權利),以捕捉可能出現的反彈。CME FedWatch工具(芝加哥商品交易所的利率預期監測指標)顯示,5月加息機率僅15%,較上周市場定價約60%大幅回落。
在此環境下,市場波幅亦可能回落,因持續高通脹的憂慮減退。可考慮沽出VIX認購價差(Call Spread,即同時買入及賣出不同履約價的認購期權,以限制風險與收益)或買入VIX認沽期權(Put,即在到期前以指定價格賣出的權利),押注市場情緒轉穩。VIX是「波動率指數」,常被視為市場恐慌指標。
利率預期亦明顯轉向:消息公布後,10年期美國國債孳息率下跌20個基點(Basis Point,簡稱bp;1個基點等於0.01個百分點)至3.95%。若看好債息續跌,可留意美國國債ETF(交易所買賣基金)的認購期權,例如TLT(追蹤較長年期美國國債價格的ETF)。債券價格與孳息通常走勢相反,孳息下跌一般利好債價,亦反映市場相信自2024年開始的加息周期或接近尾聲。
外匯及跨市場部署
較「鴿派」(Dovish,即偏向放慢加息、較重視經濟增長)的聯儲局,往往令美元轉弱,尤其在其他央行仍維持「鷹派」(Hawkish,即偏向加息、較重視抑制通脹)立場時更為明顯。可考慮買入歐元兌美元(EUR/USD)的認購期權,因歐洲央行上月仍釋出偏緊縮訊號。政策分歧或在未來數周支持歐元相對美元的走勢。