歐元兌美元（EUR/USD）周一自上周高位約1.1740回落，但仍守在1.1670以上，並在1.1700以下徘徊。匯價由亞洲早段低位約1.1670反彈。
美伊談判破裂後，油價上升；美國表示將封鎖霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，即波斯灣主要石油運輸航道），消息帶動美元走強。歐元跌勢受限，布蘭特原油（Brent crude，全球主要原油基準之一）徘徊每桶100美元以上，EUR/USD跌穿1.17。
市場焦點及短線催化因素
今日經濟數據不多，伊朗相關消息可能繼續主導走勢。周二焦點轉向歐洲央行（ECB）行長拉加德（Christine Lagarde），市場關注她在4月30日下一次貨幣政策決定前的取態。
EUR/USD在1.1630以上整固，仍偏向溫和看升。相對強弱指數（RSI，用以衡量買賣力度的技術指標）約在50中段；MACD（移動平均線收斂/發散指標，用以判斷趨勢強弱與轉向）貼近零軸。
阻力位在1.1725–1.1735，其後為1.1825，上一級約在1.1930。支持位在1.1670，其後為1.1630–1.1640，另有一條上升趨勢支持約在1.1590。
EUR/USD再現熟悉的橫行整固形態，類似去年4月霍爾木茲封鎖前的市況。市場情緒偏平靜，儘管地緣政治風險升溫，隱含波幅（implied volatility，期權價格反映市場對未來波動的預期）仍偏低。芝加哥期權交易所（Cboe）歐元波動率指數（EuroCurrency Volatility Index, EVZ，用於量度市場對歐元短期波動預期的指數）現約報6.8，我們認為市場低估了急劇波動的風險。
期權策略及波幅部署
在市場偏自滿下，未來數周較審慎的做法是買入波幅（即透過期權押注波動加大）。以平值跨式（long straddle using at-the-money options，即同時買入同一行使價的看漲期權與看跌期權，押注匯價大幅上落，不論方向）可在匯價大升或大跌時受惠，無論局勢突然降溫，或意外惡化。此策略適合市場預期穩定的時候，正如2025年油價急升至每桶100美元以上前的情況。
如同2025年市場緊盯歐洲央行，現時亦需留意即將舉行的央行會議；任何偏鷹或偏鴿的意外表態，都可能打破現時僵局。利率市場定價顯示，按隔夜指數掉期（OIS，反映市場對政策利率預期的利率互換工具）推算，市場估計聯儲局（Fed）加息25個基點（basis point，1個基點等於0.01厘，即0.01%）的機會約70%；若意外按兵不動，美元可能急挫。這種貨幣政策分歧仍是推動此貨幣對的關鍵因素。
若有明確方向看法，可參考去年技術水平作結構性部署。於1.1750阻力以上買入看漲價差（call spread，即買入較低行使價看漲期權，同時賣出較高行使價看漲期權，以降低成本但限制最大利潤）可用較低成本押注向上突破；在1.1650支持以下買入看跌期權（put options）可作對沖。芝加哥商業交易所（CME）歐元期權現時沽購比（put-to-call ratio，即看跌期權與看漲期權的成交/持倉比例，用作觀察市場情緒）約0.92，反映略偏看升，但整體市場信心不強。
油價與美元在2025年的互動仍是關鍵。我們留意布蘭特原油近一個月升約8%，已重返每桶95美元以上，令全球通脹預期受壓。若地緣政治再升級，油價或再上行，美元可能因避險需求（safe-haven asset，市場風險上升時較受追捧的資產）而轉強，EUR/USD或跌穿近期支持位。
