星展集團研究預期，新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行）將於4月14日會議上，輕微上調新加坡元名義有效匯率（SGD NEER，即以多種貿易夥伴貨幣加權計算的新加坡元匯率指數）政策區間的「斜率」（指允許匯率隨時間上升或下跌的速度）。此舉等同扭轉去年下調斜率（即放慢新加坡元升值速度、偏寬鬆）的安排。
相關預期主要基於布蘭特原油（Brent crude，國際油價基準）徘徊於每桶約100美元，以及出口表現仍具韌性，令市場更關注「輸入型通脹」（即進口能源與商品價格上升，推高本地物價）。MAS亦料會更新通脹預測。
預期通脹預測修訂
核心通脹（core inflation，扣除波動較大的項目如住宿及私人交通，更能反映基本物價走勢）預測料由1–2%上調至1.5–2.5%。整體消費物價指數（CPI-All Items，涵蓋所有消費項目）預測亦預計上調，以反映能源價格上升。
MAS亦將於公布政策決定同時，發布2026年第一季（1Q26）GDP預估值（advance GDP estimate，即初步估算）。市場預期GDP按年增長5.4%，按季變動為-1.1%（經季節性調整，seasonally adjusted，即剔除節日與季節因素以便比較），而2025年第四季（4Q25）則為按年6.3%、按季2.1%（經季節性調整）。
我們預期MAS將於4月14日收緊政策，方式為輕微提高SGD NEER政策區間斜率，令新加坡元可較快、但仍屬溫和地升值，以壓抑物價上升。政策重點已轉向應對輸入型通脹，尤其布蘭特原油整季維持在每桶約100美元水平。最新數據亦提供支持：新加坡2026年3月非油本地出口（NODX，剔除石油相關後的本地出口）按年仍增長4.5%，顯示經濟可承受較強的新加坡元，令央行更有空間集中控通脹。
新加坡元交易含意
對衍生工具交易者而言，上述展望意味可部署新加坡元走強，例如相對美元。可考慮買入新加坡元認購期權（SGD call options，即在指定日子以指定價格買入新加坡元的權利；通常用作押注新加坡元升值），因偏「鷹派」（hawkish，即立場較傾向收緊政策、以抗通脹）的聲明或推動貨幣轉強。歷史上，MAS在2022年意外收緊政策後，新加坡元兌美元在其後三個月明顯升值。
即將公布的1Q26 GDP初值（預期按年5.4%）亦支持收緊取向。雖較2025年末的增速放緩，但仍反映經濟基礎穩固。因此，在會議前透過遠期合約（forward contracts，即約定未來以指定匯率買賣貨幣，以鎖定匯價）建立「做多新加坡元」（long SGD，即押注新加坡元升值）倉位，或具吸引力。
政策轉向亦可能推高本地利率。交易者需留意新加坡隔夜平均利率（SORA，Singapore Overnight Rate Average；以銀行間隔夜成交為基礎的參考利率）上行風險。可透過利率掉期（interest rate swaps，即交換浮動與固定利率現金流的合約，用作押注或對沖利率變動）部署；尤其3月核心通脹已達2.1%，足以支持利率偏高。
新加坡元期權的隱含波動率（implied volatility，即由期權價格倒推出、市場所預期的未來波幅）在公布前料維持偏高。關鍵在於MAS是否如預期上調官方通脹預測；若核心通脹預測升至1.5–2.5%，將確認偏鷹取向，並可能在未來數周支撐新加坡元強勢。
