全球股市再度上升，由美國市場帶動。經濟循環類板塊（例如工業、金融）跑贏大市；防守性股份（例如公用股、必需消費）及低波幅股份表現落後。
VIX（波動率指數，用來量度市場對未來30日波幅的預期，常被視為「恐慌指標」）回落至20以下。亞洲股市向上，歐洲期貨偏強，美國期貨大致持平，地緣政治緊張局勢仍在。
科技板塊分化
科技板塊內部走勢分歧：軟件股落後，半導體股領先。當日美國半導體相對軟件約高出4個百分點（pp；即「百分點」，用於比較兩個百分比之差），歐洲約高出7個百分點。
過去九個月，美國市場中硬件（包括與晶片、設備相關）是表現最佳的行業，軟件是表現最差。期內硬件較軟件高出約125個百分點。
更新亦提到上市股票以外的資產配置，包括私募股權（private equity：投資未上市公司的基金/交易）及私募信貸（private credit：非銀行、非公開市場的企業借貸/貸款基金）。並指出科技板塊內部的表現模式正在轉變。
我們看到明確訊號：經濟循環股的升勢仍有延續力，因為防守股及低波幅股票正被沽售。2026年3月美國非農就業報告（統計非農業職位增減的主要就業數據）新增28.5萬個職位，偏強的數字支持「風險偏好上升」（risk-on：投資者更願意買入高風險資產）的氣氛。這意味未來數周可偏向買入工業及金融板塊ETF（交易所買賣基金）的認購期權（call option：看升期權，價格上升可獲利），因這些板塊有望繼續領先。
