外匯市場的焦點，或會由海灣地區緊張局勢，轉向油價上升如何推高美國通脹（物價升幅）及影響美元。
市場預期，美國3月通脹數據將顯示，消費物價指數（CPI，用作衡量一般民生商品及服務價格變動的指標）按月上升0.9%，令按年升幅升至3.4%，為兩年新高。剔除食品及能源等波動較大的項目的核心CPI，料按月上升0.3%。
油價與通脹成焦點
進一步的通脹壓力，或主要來自柴油成本透過貨運運輸傳導，而非家庭用油。美國柴油價格上月上升32%。
物流公司因應成本上升而加價。至3月底，貨車運費（trucking rates，指貨運公司向客戶收取的運輸費率）較2月底高逾10%。
運輸成本上升會推高全經濟各類貨品價格。這可能影響聯儲局在主席Kevin Warsh領導下的利率決定，並左右美元走勢。
對利率預期的市場含意
現時WTI原油（西德州中質原油，美國基準油價）徘徊每桶95美元附近。本周公布的2026年3月通脹數據顯示，CPI仍然高企於3.8%。這反映2025年3月柴油成本急升32%的影響，已滲入零售價格。最新的生產物價指數（PPI，用作衡量企業出廠或批發層面價格變動的指標）中，貨運卡車相關價格上月再升0.5%，確認趨勢未止。
因此，Warsh領導下的聯儲局維持偏緊的政策立場（hawkish，指傾向加息或長時間維持高利率以壓抑通脹）。在最新CPI報告後，聯邦基金利率期貨（fed funds futures，用作押注未來政策利率走向的合約）顯示，市場估計7月前再加息的機會約60%。美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）因而保持強勢，現於108附近。
展望未來數周，偏向美元續強的期權策略，特別是對央行立場較偏寬鬆（dovish，指傾向減息或維持低利率以支持經濟）的貨幣如歐元或日圓，或較為合適。通脹風險未除，原油期貨看漲期權（call options，指支付權利金以取得在指定時間前以指定價格買入的權利）或能源板塊ETF（交易所買賣基金，追蹤一籃子能源股的基金）亦可作為對沖油價再急升的工具。交易員亦需緊盯利率衍生工具（interest rate derivatives，與利率變動掛鈎的金融合約），以部署聯儲局或比市場預期更進取收緊政策的風險。
