美元兌韓圜（USD/KRW）周五亞洲時段在1,478.00附近交易。韓圜走弱後，匯價保持偏強；韓國銀行（央行）把政策利率維持在2.5%，符合市場預期，並因中東衝突風險而採取「觀望」立場。
央行總裁李昌鏞表示，伊朗戰爭對經濟增長與通脹的影響，大於俄烏戰爭時期所見。他補充指局勢波動，支持「觀望」做法。
政策訊號與市場反應
候任總裁申賢松表示，「停滯性通脹」（經濟增長放慢甚至停滯，同時物價上升）出現的機會不大；南韓的外匯儲備（央行持有的外幣資產，用作穩定匯率及應付外部衝擊）可協助吸收外來衝擊。KED Global報道指。
美元指數（反映美元兌一籃子主要貨幣的強弱）在美國3月消費物價指數（CPI，用來量度通脹的常用指標）公布前微升至約98.88。數據將於12:30 GMT公布。
市場亦關注美國與伊朗的談判。巴基斯坦周六將舉行就10點和平方案的磋商。
回看2025年的發展，交易員要判斷有多少地緣政治風險已被市場消化。當時韓國央行採取「觀望」，USD/KRW觸及1,478，反映伊朗衝突帶來的高度不確定性，令波幅（價格上落幅度）急升；看好大幅波動的交易員，若持有買賣兩邊的「跨式期權」（straddle：同時買入同一到期日、同一行使價的認購與認沽期權，靠大幅上落獲利）便受惠。
在較低波幅環境下的策略轉變
當時高緊張局勢令避險策略（用金融工具降低不利價格變動風險）變得關鍵。買入USD/KRW「認購期權」（call option：在指定日期前/到期時，以既定價格買入的權利）或「期貨合約」（futures：在未來以約定價格買賣的合約）可直接對沖韓圜進一步轉弱風險，對應李昌鏞所警告、衝突影響可能超越俄烏戰爭的情況。
到2026年4月，形勢已改變：南韓通脹在第一季降至較可控的2.8%，支持申賢松當時「停滯性通脹不是基準情境」的看法。韓圜亦在2025年高位之下企穩，反映最壞的地緣政治憂慮未有完全出現。
交易員現時可考慮逐步平倉昂貴的危機期對沖，轉向較穩定但仍偏審慎的策略。南韓外匯儲備仍逾4,150億美元，為市場提供明顯緩衝。這意味可考慮沽出「價外」USD/KRW認購期權（out-of-the-money：行使價高於現價的認購期權，短期內較難被行使），以收取期權金（premium：買方為取得期權權利支付的費用），押注匯價重返1,470區間的機會不大。
市場焦點亦回到貨幣政策差距，尤其是美國與南韓之間的息差。2025年動盪期間美元指數偏弱，現時美聯儲其後的政策路徑為美元提供支持。後續關鍵是觀察韓國央行減息意願與美聯儲取向是否出現分歧，這將成為推動匯價的主要因素。
因此，在較低波幅下，可用偏向受惠波幅回落的衍生工具策略，例如「認沽價差」（put spread：同時買入一個較高行使價的認沽期權、賣出一個較低行使價的認沽期權，以降低成本但限制最大收益），用較低成本對沖韓圜溫和下跌風險（即USD/KRW上升）。這比直接買入認沽期權（put：在指定日期前/到期時，以既定價格賣出的權利）更便宜，較符合目前風險情緒較一年前冷靜的市況，同時仍保留對基本面不確定性的防備。
