美元兌日圓（USD/JPY）周五亞洲時段升至約159.15。美元受霍爾木茲海峽及更廣泛中東局勢憂慮支持。市場同時關注周五稍後公布的美國3月CPI通脹報告（CPI即「消費物價指數」，用來量度一般家庭購買商品與服務的價格變化）。
美國總統特朗普周二表示，若伊朗重新開放霍爾木茲海峽，他同意「暫停對伊朗的轟炸和攻擊兩周」。周五他指伊朗在該水道處理石油運輸方面「做得很差」，並稱若停火條款未達成，可能下令大規模攻擊。
中東緊張局勢與美元支持
美國副總統JD Vance及特使Steve Witkoff、Jared Kushner，計劃周六在巴基斯坦就可能與伊朗達成長期協議進行會談。
日本方面，首相高市早苗表示，政府正考慮自5月初起釋放約相當於20日用量的額外石油儲備，以在航運受阻下穩定供應。
市場正為日本央行（BoJ）4月議息會議可能加息定價，或支持日圓。花旗研究（Citi Research）Tomohisa Fujiki估計，加息機會最高可達70%。
日圓走勢受日本經濟表現、日本央行政策，以及美日債息差（即美國與日本債券利率的差距）影響；市場風險偏好（投資者願意承擔風險的意欲）變化亦會令匯價波動。
USD/JPY升穿159，反映因霍爾木茲海峽地緣風險而出現的「資金避險流向美元」（即投資者在不確定時轉買相對被視為更安全的美元資產）。緊張局勢推高油價，布蘭特原油期貨（Brent crude futures，即以布蘭特原油作為基準、在交易所買賣的期貨合約）過去兩周累升逾12%，逼近每桶105美元，進一步提升美元吸引力。交易者需留意，這種升勢較依賴消息面，而非只靠基本因素（如經濟數據、利率前景）。
即市焦點是稍後公布的美國CPI報告，可能成為主要催化劑（即觸發市場大幅波動的因素）。市場共識預期核心通脹（core inflation，即扣除波動較大的食品與能源價格後的通脹）略為降溫；若落實，美元或會轉弱，USD/JPY有機會自高位急回。若通脹高於預期，市場或加大押注聯儲局更「鷹派」（hawkish，即傾向加息或維持高息以壓抑通脹），匯價或推向160水平。
日本央行政策與息差
市場認為日本央行在4月政策會議加息的機會不低，或直接扭轉日圓偏弱。市場仍記得日本央行在2024年3月終止負利率政策（negative interest rate，即存款或部分資金利率低於0，持有現金反而要付費）後，日圓曾轉強。若再加息，趨勢或加快，並可能觸發USD/JPY快速向下修正。
在此情況下，美日債息差成為關鍵指標。美國10年期國債（US 10-year Treasury）與日本10年期國債息差目前約380個基點（basis points；1個基點等於0.01厘，即0.01個百分點），歷來有利美元偏強。若日本央行加息，息差或收窄；押注未來數周USD/JPY下跌的期權策略（options；期權是以較小成本取得在指定期限內以指定價格買賣的權利），例如認沽期權（put options；押注價格下跌、持有人有權以指定價賣出），吸引力或上升。
地緣風險與貨幣政策拉鋸下，市場主題是波動（volatility；即價格上落幅度）。Cboe的USD/JPY波動率指數JYVIX（衡量市場對未來USD/JPY波動預期的指標）已升至自2025年末市場受壓以來高位。此環境下，做多波動策略（long volatility；即押注波幅擴大而非單一方向）例如買入跨式期權（straddle；同時買入同一行使價的認購與認沽）或寬跨式（strangle；買入不同、通常更價外行使價的認購與認沽），對預期將出現大幅波動但不確定方向的交易者或較合適。
本周末在巴基斯坦的外交會談是市場重要不確定因素。若與伊朗達成降溫協議，油價或急挫，美元近期的風險溢價（risk premium；投資者因不確定而要求的額外回報）或被消化，USD/JPY或下跌。若談判破裂，美元的避險地位或更強，匯價或再上行。
