週五亞洲早段，EUR/USD 於約 1.1690 附近下跌，因歐元兌美元轉弱。市場觀望為主，主要擔心美國與伊朗之間脆弱的兩週停火（暫停交火協議）能否持續。
伊朗外交部發言人埃斯梅爾・巴加埃（Esmaeil Baghaei）周四表示，結束戰事的談判取決於美國是否履行停火承諾。他指承諾包括黎巴嫩停火，但美國及以色列稱這不屬於協議範圍。
中東停火成市場焦點
美國副總統 JD Vance，以及特使 Steve Witkoff 與 Jared Kushner，準備於本周末在巴基斯坦就可能與伊朗達成的長期協議（較長時間、較全面的安排）進行會談。這段兩週的停火期大致維持。
以色列總理內塔尼亞胡表示以色列將「繼續以武力打擊真主黨（Hezbollah，黎巴嫩的什葉派武裝組織）」，令區內緊張持續。不明朗因素推高市場對美元的需求（把美元當作避險資產，即在風險上升時較多人買入的貨幣）。
美國將於周五公布 3 月 CPI 通脹報告。CPI（消費物價指數，用來量度一般家庭購買商品及服務價格變化）預測 3 月按年升幅為 3.3%，高於 2 月的 2.4%，主要與油價上升有關。
歐洲方面，歐洲央行（ECB）表示如物價壓力持續，可能進一步收緊政策（加息或減少刺激）。據路透，市場已完全反映今年兩次加息，並顯示 12 月前第三次加息機會超過 50%。
美元避險需求對上 ECB 加息
EUR/USD 面對下行壓力，原因是美伊停火脆弱，令美元作為避險資產更受追捧。地緣政治不確定性（由國際衝突帶來的市場風險）令交易員傾向把資金轉入美元計價資產（以美元作結算的資產，例如美債、美元存款）以求更穩陣。這屬典型「risk-off」（避險情緒升溫、投資者減少承擔風險）環境，通常拖累 EUR/USD 等貨幣對。
今日焦點是美國 CPI。市場預期按年升幅升至 3.3%。2022 年曾多次出現類似情況：通脹高於預期往往推動美元急升，因市場會估計聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）需要更進取加息。若今日數據偏高，可能令 EUR/USD 進一步受壓。
由於 CPI 數據可能令走勢出現「非此即彼」的明顯反應（好或差兩邊差距大），一個常見的衍生工具（derivatives，價值取決於另一資產如匯價的金融合約）做法是「買入波幅」（押注價格將大幅波動、方向不限）。例如買入「平價跨式」（at-the-money straddle：同時買入看漲期權 call 與看跌期權 put，行使價接近現價），可在消息後不論升跌，只要波幅夠大就有機會獲利。市場對一周期 EUR/USD 期權的「隱含波幅」（implied volatility：期權價格反映的市場預期波動幅度）已升至 10% 以上，顯示市場正為較大走勢作準備。
短線以外，中東局勢穩定性仍是支持美元的關鍵。緊張對峙令市場想起 2024 年底情況，當時類似衝突令油價急升，美元指數 DXY（Dollar Index：用一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）數周內由 104 升至 107 以上。若停火破裂，市場可能再度湧向美元避險。
不過，亦需留意歐洲央行態度轉趨「鷹派」（hawkish：較傾向加息以壓抑通脹），市場現時預期今年至少兩次加息。這種「政策分歧」（policy divergence：不同央行利率方向不同）可為歐元提供一定支持，限制 EUR/USD 下跌空間。回顧 2022 年 ECB 加息周期，可見其在壓抑通脹時取態可以相當果斷。
因此，交易員可考慮利用 CPI 後的波動建立未來數周部署。若高通脹令匯價急跌，對看好 ECB 鷹派立場的人而言，可能是分段吸納機會；相反，若通脹偏弱令匯價急升，若認為地緣政治風險最終主導，則可能是沽空（short：押注價格下跌）機會。
