哥倫比亞3月消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變化的通脹指標）按年上升5.56%，高於市場預測的5.47%。
3月數據較預期高0.09個百分點，反映實際通脹高於同月市場估算。
通脹高於預期後的政策展望
3月按年通脹升至5.56%，高於市場共識預期（即多數分析員的平均估算）。這令2025年大部分時間的「通脹回落」（disinflation，指通脹仍在上升但升幅放慢）走勢受阻；當時通脹由逾8%持續回落。今次意外將迫使市場重新評估央行今年餘下時間的政策路徑。
我們認為央行上月把政策利率（policy rate，央行用以影響借貸成本的基準利率）下調至6.75%後，現時很可能需要暫停減息。市場原先估計第三季前至少再減息兩次、每次25個基點（basis point，1個基點=0.01個百分點，即25個基點=0.25個百分點），但現在機會不大。因此，利率掉期（interest rate swaps，雙方交換固定利率與浮動利率現金流的合約）中「收取固定」（receiving swaps，指收取固定利率、支付浮動利率的持倉）的定價或上調，尤其是短年期（短端，即較短到期的利率）。
央行立場轉趨「鷹派」（hawkish，指較傾向加息或維持高息以壓通脹）一般有利本幣。哥倫比亞披索（COP）早前已轉強，2025年末美元兌披索曾跌穿3,900（即每1美元兌少於3,900披索）。披索或再現買盤。我們關注美元兌披索（USD/COP，即1美元可兌多少披索）是否有機會下試3,820；同時波動或上升，令期權策略（options，給予在指定時間以指定價格買入或賣出資產的權利）更具吸引力。
高利率維持更長時間，對哥倫比亞股市構成壓力。這將令MSCI COLCAP指數（哥倫比亞主要股票指數）復甦更具挑戰；該指數在今年首季僅升4%，此前2025年表現強勁。我們預期指數期貨（index futures，以指數為標的、用於對沖或投機的合約）或受下行壓力，因融資成本上升可能削弱原先對2026年2.8%經濟增長的預測。
