英鎊兌美元（GBP/USD）周四連升第四日，升0.31%，報1.3400中段。匯價曾觸及1.3480後回落，1.3400至1.3450區間形成明顯阻力（即匯價多次上試仍難以企穩的水平）。自4月初約1.3150反彈約300點子（pips，滙市常用單位：主要貨幣對一般以小數點後第4位變動為1點子）。
兩周美伊停火令市場避險情緒降溫，投資者對美元作為「避險貨幣」（市場不確定時資金傾向流向的貨幣）的需求下降。美國2月PCE通脹（個人消費支出物價指數，美聯儲偏好的通脹指標）於12:30 GMT公布，較預期偏熱：整體（headline）按年2.8%，高於市場預期2.6%；核心（core，扣除食物及能源等波動較大的項目）按年3.0%；兩者按月（MoM）均為0.4%。
市場焦點轉向美國CPI
市場現聚焦周五12:30 GMT公布的美國3月CPI（消費物價指數，衡量居民生活成本變化）。市場預測整體CPI按月0.8%，按年約3.1%至3.3%；核心CPI按月0.2%至0.3%，按年2.7%。
GBP/USD約報1.3435，仍高於50日及200日指數移動平均線（EMA，以近期價格賦予較高權重的平均線，用作觀察趨勢）1.3388及1.3372。隨機相對強弱指數（Stochastic RSI，用來判斷短線超買超賣的技術指標）約62；利率期貨（反映市場對未來政策利率預期的合約）顯示，美聯儲9月前減息機會幾乎為零。
回顧2025年春季，GBP/USD多次受制於1.3450阻力位，難以在高位站穩。現時匯價更接近1.2720，反映美元「孳息優勢」（美國利率較高，吸引資金持有美元資產）最終主導走勢。
2025年提出的通脹憂慮仍未消退，亦是現時策略核心。最新數據顯示，美國CPI仍偏高，約3.5%，英國通脹約3.2%。因此美聯儲立場較英倫銀行（英國央行）更偏「鷹派」（hawkish，即較傾向維持高利率或加息以壓抑通脹）。利率差距持續對英鎊構成壓力，令英鎊難以出現明顯升浪。
衍生品部署與風險
在上述背景下，衍生品（derivatives，價值取決於匯率等「標的資產」的金融工具，如期權）交易者宜考慮GBP/USD上行空間有限。買入看跌期權（put option，賦予在到期前以指定價格賣出標的的權利）可作下跌保護，或直接押注匯價進一步回落至1.2600水平。隱含波幅（implied volatility，市場用期權價格推算的未來波動預期）仍偏低，GBPUSD 1個月波幅指數約6.5%，期權金（premium，買入期權需支付的成本）相對便宜。
另一策略是沽出看漲價差（call spread，賣出較低行使價看漲期權，同時買入較高行使價看漲期權以限制風險），上限可設於1.2800至1.2850。此策略在匯價橫行或下跌時可獲利，利用持續阻力帶來的優勢，亦配合「反彈力度有限、最終回落」的觀點。
同時需留意地緣政治因素。雖然美伊停火一度成焦點，但全球不確定性仍支持美元作為避險資產，令英鎊等貨幣長期面對美元的逆風。
核心問題仍是美聯儲偏鷹立場延續至今。利率期貨市場現只計入今年美聯儲或減息一至兩次，較早前預期明顯收斂，支持美元偏強；因此GBP/USD的任何上升都應保持審慎態度。
