美元兌加元（USD/CAD）本周下跌近1%，由約1.3965跌至周四接近1.3800。周二晚跌勢加快，因美國與伊朗同意在巴基斯坦斡旋下停火兩周。
巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫在美國總統特朗普要求伊朗重開霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要航運通道、全球原油運輸樞紐）期限前不久，宣布立即停火。特朗普其後在 Truth Social 證實協議，形容伊朗提出的十點方案為「可作談判的可行基礎」。
美元弱勢擴大
消息公布後，彭博美元現貨指數（Bloomberg Dollar Spot Index，用一籃子貨幣衡量美元強弱的指標）周三最多下跌1.1%，為1月以來最大單日跌幅。美元兌16隻主要貨幣全線轉弱，主因是市場減持「做多美元」（long-Dollar、即押注美元上升）的倉位。
受霍爾木茲海峽相關預期影響，WTI 原油（West Texas Intermediate，美國西德州中質原油基準）盤中一度跌逾10%。一般而言油價下跌會拖累加元，但油價其後反彈至每桶97美元以上，而美元指數（DXY，以美元兌一籃子主要貨幣計算的常用指標）在99附近企穩。
利率預期亦有變化：油價回落至100美元以下，加上期貨市場開始反映2026年至少減息一次。聯儲局（FOMC）3月會議紀要顯示內部分歧，有人傾向加息，也有人預期今年減息。
技術走勢方面，USD/CAD跌穿1.3900及1.3850；小時RSI（相對強弱指數，用以衡量短期超買或超賣的動能指標）曾跌至30以下（常被視為「超賣」）後回升至40多。美國3月CPI（消費物價指數，通脹指標）周五公布，若數據偏軟，或打開1.3750至1.3700的下行空間。
USD/CAD由1.3900以上急跌後，暫在1.3800附近喘定。周五公布的美國3月CPI略高於預期，核心通脹（core inflation，扣除波動較大的食品及能源價格，以反映較持續的物價壓力）上升0.4%，令美元未再大幅下挫。靠停火消息「沽美元」獲利的空間，可能已被消化。
期權波幅重設
周末在伊斯蘭堡會談後，停火能否維持仍未明朗，但隱含波幅（implied volatility，期權價格反映的未來波動預期；波幅越低，期權通常越便宜）已明顯回落，令期權變得較平。USD/CAD一個月隱含波幅由10%以上跌至約7.5%，回到2月局勢升溫前水平。這或令「跨式期權」（straddle，同時買入同一行使價的買權與賣權，押注大波動但不押方向）或「寬跨式」（strangle，買入較高行使價買權及較低行使價賣權，成本一般較低，同樣押注波動）更具吸引力。
通脹數據公布後，市場迅速收回對聯儲局減息的押注。聯邦基金利率期貨（Fed funds futures，用作推算市場對政策利率預期的工具）一度反映年底前減息機會約85%，現回落至接近五五波。對利率走向的不確定，暫為美元提供支持。
原油市場亦增添變數，早前約10%的急跌較像即時反應。WTI其後在每桶97美元以上企穩，受美國能源資訊署（EIA，政府能源數據機構）最新報告顯示庫存意外下降支持，同時霍爾木茲海峽仍未重開的現實亦支撐油價。油價偏強一方面利好加元（加元常被視為與油價相關的「商品貨幣」），另一方面亦可能推高全球通脹憂慮，間接支持美元。
就目前而言，匯價在「停火帶來的短暫利好」與「通脹仍偏高」之間拉鋸。我們關注1.3750為重要支持位；若地緣風險再升溫或聯儲局官員轉向更偏緊縮的言論（hawkish，指傾向加息或維持高息以壓通脹），匯價或回升至1.3900附近。以期權價差策略（option spreads，同時買賣不同期權以控制成本及風險）界定風險，或較為穩妥。
