美元在伊朗表示停火遭到違反後轉趨平穩，收復早前部分跌幅。事件反映不確定性仍在，即使衝突朝較大範圍的解決方向發展，仍有短暫升溫的風險。
聯儲局會議紀錄（minutes，指政策會議的討論摘要）令市場定價略為偏向「鷹派」（hawkish，即較傾向加息或維持高息、對減息較謹慎）。利率掉期（swap rates，以利率互換合約推算市場對未來政策利率的預期）顯示，年底前預計減息約7個基點（bp，basis point，1個基點=0.01個百分點），較同日早前的15個基點為少。
Fed Minutes Shift Dollar Narrative
會議紀錄亦提到與戰事相關的「雙向風險」（two-way risks，即形勢可向好或向壞發展），包括若失業增加速度快於通脹，可能更快減息。這意味市場對更低利率的預期仍有再調整空間。
市場走勢仍主要受新聞標題帶動。若有證據顯示途經霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，中東重要石油航運要道）的航運量回升，或會對美元造成下行壓力。
較持續的走勢或取決於停火能否更長久。否則，隨着為期兩周的停火接近到期，市場緊張情緒或再度升溫。
Derivatives Traders Reassess Summer Cut Risks
回顧2025年初，市場曾因波斯灣停火而出現明顯美元波幅。這反映地緣政治消息可帶來短線交易機會，即使更大方向仍由宏觀經濟主導。當時市場嘗試判斷聯儲局會否因就業市場轉弱而轉向「鴿派」（dovish，即較傾向減息或放寬政策）。
報道提及的「鴿派重定價」（dovish repricing，即市場把未來利率預期下調）其後確實出現，但速度較部分人士預期慢。聯儲局曾把利率維持在5.50%的高位一段時間，直至2025年下半年才開始減息。這種猶豫值得留意，反映在通脹仍受關注時，聯儲局不願過早減息。
目前聯邦基金利率（Fed funds rate，美國銀行同業隔夜借貸的政策利率指標）較當年已低，衍生工具交易員仍需提防市場過度押注大幅新一輪減息。最新數據顯示美國通脹仍較黏性（persistent，即回落緩慢），最新CPI（消費者物價指數，衡量通脹的主要指標）為2.9%，而最近一次就業報告新增職位達21.5萬個。這意味聯儲局可能暫停減息步伐，市場可透過期權（options，在指定時間以指定價格買入或賣出資產的合約）押注市場過度「鴿派」的預期在夏季出現修正。
地緣政治風險亦再現。圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢回升，已令WTI原油（西德州中質原油，美國原油基準價格）近周重上每桶80美元。CBOE原油波動率指數OVX（衡量原油期權隱含波動率、即市場預期油價波動的指標）過去一個月上升近15%，顯示能源市場正為潛在供應干擾作準備。
在不確定性回升下，「做多波動率」（long volatility，即透過策略在價格大幅波動時獲利）的美元策略再具吸引力。交易員可考慮使用美元兌日圓（USD/JPY）等貨幣對的期權，因其對利差（interest rate differentials，即兩地利率差距）及風險情緒都較敏感。買入跨式（straddle，同時買入同一行使價的看漲與看跌期權）或寬跨式（strangle，買入不同、通常較價外行使價的看漲與看跌期權）可在無論由聯儲局意外動作或海灣局勢升溫引發的大行情中爭取盈利。
