美國能源資訊署(EIA)公布,截至4月3日當周,美國天然氣庫存增加500億立方英尺(Bcf)。增幅高於市場預期的410億立方英尺。
數據顯示,該周注入(把天然氣輸入儲存設施)的庫存增幅高於預測。報告將實際增加的500億立方英尺,對比市場預期的410億立方英尺。
庫存增幅反映供需偏弱
庫存注入達500億立方英尺,且高於預期,反映在冬季結束後,供應增速快過需求,屬偏淡訊號,意味天然氣近月期貨(最接近交割月份的期貨合約)可能面臨下行壓力。短期而言,市場消化這個供應過剩後,價格或續偏弱。
乾氣產量(不含液化天然氣等副產品、以天然氣為主的產量)維持在每日約1,040億立方英尺,是造成供應過剩的主要因素。是次增幅亦明顯高於5年平均水平;4月第一周的5年平均注入約為220億立方英尺。注入季初段已出現較大盈餘,為未來數周走勢帶來偏淡基調。
對於買賣5月(NGK26)及6月(NGM26)合約期權(以期貨合約作為標的的期權)的人士,可考慮買入認沽期權(看跌期權,價格下跌時一般較有利),或建立熊市認沽價差(同時買入及賣出不同執行價的認沽期權,以降低成本、同時限制最大盈利與最大虧損),以捕捉下跌空間。意外偏大的庫存增幅,可能推高短期隱含波幅(期權價格反映的市場預期波幅,數值愈高代表市場預期價格波動愈大)。若判斷市場對單一報告反應過度,或可考慮賣出期權金(收取權利金的策略,通常押注波幅回落或走勢不如市場預期般劇烈)。
歷史走勢顯示上行空間或有限
若4月至5月持續出現高於平均的庫存增幅,價格或較難見底,意味未來數周即使反彈,亦可能較短暫,並成為沽售機會。