美元在小幅反彈後轉趨穩定，市場重新評估中東停火，以及停火對投資者承擔風險意欲（risk appetite，即投資者是否願意買入較高風險資產）的影響。市場對停火仍存疑，前一交易時段留下的問題仍未解決。
由前一日低位回升，美國2年期國債孳息率（2-year US Treasury yield，即美國政府兩年期債券的回報率）上升約6至7個基點（bps，基點；1基點=0.01個百分點），反映停火疑慮升溫。孳息率上升與市場對衝突的情緒變化有關。
美元強勢由風險情緒帶動
報告指，短期內美元走強不太可能由貨幣政策差異（monetary policy differences，即各國央行利率與政策取向的不同）推動，無論未來數日或數周衝突如何發展。報告補充，美元進一步上升的主要途徑，是市場進入更明顯的「避險」（risk-off，即投資者減少風險資產、轉買較安全資產）階段，帶動對美元需求。
報告亦指出，衝突爆發以來美元升幅不大，反映基本面（fundamentals，即就業、增長、通脹等經濟因素）偏弱；若未來數周局勢降溫，基本面因素或再度主導。文章並披露內容在AI工具協助下製作，並由編輯審閱。
美元整體保持平穩，但焦點在債市：市場對中東停火的疑慮正推高2年期國債孳息率。這意味未來數周推動美元的關鍵未必是利率政策，而是地緣政治風險（geopolitical risk，即因地區衝突、外交關係而引發的市場不確定性）。因此，交易思路取決於是否出現「資金逃向安全資產」（flight to safety，即資金轉入被視為安全的資產，如美元、美債）。
市場主要押注波動（volatility，即價格上落幅度）。一旦和談破裂，美元可能因避險需求急升而急彈。從Cboe Currency Volatility Index（CVIX，貨幣波動率指數；反映期權市場對主要貨幣短期波動的預期）看，指數已升至8.9，較兩周前的7.5明顯上升，反映期權市場開始提高對「大幅波動」的機會率估算。
部署避險走勢
若部署「避險買盤」，買入美元指數（U.S. Dollar Index，DXY；衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）價外認購期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價的看升期權、成本較低但需要更大升幅才有利）是直接策略。此做法曾在2025年銀行業壓力期間有效，當時美元避險需求曾意外急升。這種策略可在risk-off事件中捕捉上升空間，同時把最大潛在虧損限制在已付期權金（premium，即買期權支付的費用）。
相反，若相信停火可維持，美元偏弱的基本面可能重新主導。今早公布的美國申領失業救濟人數（jobless claims，即每周申請失業金的人數，用作觀察就業市場冷暖）意外升至24.5萬，支持經濟正在降溫的看法，亦令聯儲局（Fed）缺乏轉向更「鷹派」（hawkish，即傾向加息、收緊政策）的迫切理由。在此情境下，沽出美元認購價差（call spreads，即同時買入與賣出不同價位的認購期權，以限制風險與回報）或買入看跌期權（puts，即看跌期權，預期價格下跌）可能更有利，因風險胃納回升。
回顧2022年俄烏衝突初期的市場反應可見，地緣政治衝擊可在短期內推動美元大幅上升，與貨幣政策無必然關係。這提醒市場，即使經濟數據偏弱，全球風險突然上升仍是推動美元走強的最強催化劑。因此，現階段監察停火能否維持，比反覆解讀聯儲局措辭更重要。
