美國截至3月27日當周的續領失業救濟人數（仍在領取失業金的人數）為179.4萬，低於市場預測的184萬。
公布數字較預期少4.6萬。這些數字反映仍在領取失業福利的人。
勞工市場仍然偏緊
3月底的續領失業救濟數據顯示，失業人數少於預期，反映勞工市場仍然相當偏緊（即企業仍較難招聘，勞工供應緊張）。在這種情況下，美國聯儲局（Federal Reserve，「聯儲」；負責制定美國貨幣政策的中央銀行）未必需要急於減息（下調利率）。職位市場強勁可推高工資增長，令通脹壓力（物價上升的壓力）持續。
我們認為，這種就業形勢令政策制定者有空間把利率（借貸成本）維持在較高水平更長時間，時間或較市場現在估計更久。市場曾在2025年年中過早押注減息，但聯儲因類似的數據仍偏強而未有急於行動。3月最新的消費物價指數（CPI；量度消費者購買一籃子商品及服務價格變動的通脹指標）顯示通脹仍然「黏性」（即下降緩慢、難以回落），維持在3.1%，同樣支持較審慎的看法。
因此，我們部署利率在夏季仍維持高位。一個做法是買入SOFR期貨（以SOFR利率為基礎的利率期貨；SOFR是「有抵押隔夜融資利率」，常用作美元利率基準）的認沽期權（put option；在指定日期前/當日以指定價格賣出標的的權利，不是義務），如果市場開始取消對7月減息的押注，相關部位可能受惠。數據公布後，2年期美國國債孳息率（短期政府債券回報率；孳息率上升通常代表債價下跌、利率預期偏高）回升至4.75%以上，反映這種取態正在形成。
這亦對股票（equities，即股市）構成阻力，因此我們考慮增加下行保護（在市場下跌時對沖損失）。我們認為可買入納斯達克100指數（Nasdaq-100；以大型科技及成長型股份為主的美股指數）的認沽期權，因成長型科技股對融資成本上升特別敏感。隨着VIX波動率指數（芝加哥期權交易所的「恐慌指數」；反映市場對未來波動的預期）近期回升至16以上，對沖變得更具吸引力。
若聯儲保持利率不變，而其他央行考慮放寬政策（減息或降低收緊力度），美元應仍有支持。美元指數（DXY；衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱指標）已升穿105.50，反映政策差異。我們亦考慮美元兌日圓的認購期權（call option；在指定日期前/當日以指定價格買入標的的權利），押注這種政策差異將繼續有利美元。
