BNY 策略師 Geoff Yu 指出，歐元（EUR）持倉部署已由衝突前「對沖美元（即減少美元風險敞口）」的交易，轉為整體「持倉不足」（即市場持有歐元的比例低於一般水平）。他補充稱，若未來兩周停火得以維持，自衝突爆發以來出現的「極端」走勢過後，外匯資金流向可能回到較接近平均水平。
他形容，在「國際收支」（即一國對外收付款的整體收支狀況）受壓下，新興市場貨幣出現資金流出；而部分發達市場貨幣則因「滯脹」（即經濟增長放緩甚至停滯，同時通脹偏高）相關憂慮而受拖累。相對而言，與能源及大宗商品價格掛鈎的貨幣獲得支持，因相關國家較有條件「收緊政策」（即加息或減少市場流動性以壓抑通脹）。
Yu 對比歐元區與挪威：歐元區能源成本推高滯脹憂慮；挪威則有望出現明顯正面的「貿易條件」衝擊（即出口價格相對入口價格上升，有利國家收入）。他又指出，挪威央行（Norges Bank）基本上已提前釋出加息取向，並稱其為歐洲唯一以此方式作出明確取向的發達經濟體央行。
他表示，先前「對沖美元」主題的回吐已完成，使歐元在整體層面變成持倉不足。他把原因歸結為：用於對沖的遠期歐元買盤減少，儘管利率預期的變化一般會令對沖需求增加。
就挪威而言，他稱若能源價格見頂，挪威克朗（NOK）升勢或會暫停。他補充，若能源收入足以覆蓋政府融資需要，挪威央行可能恢復買入外匯（即用克朗換取外幣以增加外匯儲備），而 NOK 持倉仍是歐洲貨幣中最偏多的。
