英鎊周三連升第三日，隨着美元全面轉弱，英鎊升幅超過1.10%。
市場風險偏好回升，因美國與伊朗達成為期兩周的停火協議，帶動英鎊兌美元（GBP/USD）走高。
「風險偏好」情緒主導
截至發稿，英鎊兌美元報1.3431，日內早段曾升至五周高位1.3484。
英鎊兌美元在美伊停火消息帶動下突破1.3400阻力位（價格上升時較難再升穿的關口），反映市場「風險偏好」（risk-on，即投資者更願意買入較高風險資產、減少持有避險資產）情緒明顯升溫。美元的「避險」吸引力（市場不穩時資金傾向買入美元以求保值）正在減弱；而在2025年底緊張局勢升溫期間，美元避險買盤一直是主導因素。地緣政治「降溫」（de-escalation，即緊張局勢緩和）是推動英鎊升至五周高位的主要原因。
英鎊升勢亦受英國本土基本因素改善支持。英國通脹在2026年首季降至2.5%，較2025年初長期徘徊的4%明顯回落，令英倫銀行（英國央行）在政策上有更大迴旋空間。通脹回穩令英鎊吸引力上升，不再只是「沽美元、買英鎊」的對沖交易。
另一方面，美國聯儲局維持「鷹派立場」（hawkish stance，即傾向加息或保持高利率以壓抑通脹）的壓力減輕。2026年3月非農就業報告（Non-Farm Payrolls，美國每月新增就業數據，常用作衡量經濟與利率走向）顯示新增19萬個職位，增長穩健但未見推升通脹，市場因此下調對進一步加息的預期。這與2024年政策「急速收緊周期」（tighterning cycle，即央行連續加息以收緊金融環境）的情況形成對比。
期權策略與波動
對「衍生工具」（derivatives，以資產價格作為基礎、用作對沖或投機的金融合約）交易者而言，地緣政治緊張回落正令英鎊兌美元期權的「隱含波幅」（implied volatility，期權價格反映市場對未來波動的預期）下跌，期權成本因而下降。我們認為，未來數周買入行使價（strike price，期權可買入或賣出標的資產的指定價格）接近1.3550及1.3600的「認購期權」（call options，押注匯價上升、買入權利的期權），可用較少資金（capital-efficient，即以較低成本獲取相近市場敞口）捕捉上升空間。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX，用作衡量市場恐慌與預期波動的指標）亦回落至15以下，為數月低位，支持整體風險資產需求。
不過，停火屬短期兩周安排，前方或出現「波動事件」（volatility event，即某時間點可能引發市場大幅波動）。在此情況下，採用如「牛市認購價差」（bull call spread，同時買入較低行使價的認購期權、賣出較高行使價的認購期權，以降低成本並限制潛在虧損與盈利上限）的策略較為審慎，可在參與上升潛力之餘，把風險界定並限制；一旦停火破裂、美元避險買盤重新湧現，也較易控制損失。
