美國10年期國債（10-year Note）拍賣得標孳息率由4.217%升至4.282%。
與上次結果比較，上升0.065個百分點。
利率「高企更長時間」
10年期拍賣孳息率升至4.282%，反映債市正為「利率維持高位更長時間」作準備。這主要是回應近期經濟數據：最新就業報告顯示新增就業強勁，增加26萬個職位；消費物價指數（CPI，反映通脹的指標）維持在約3.4%偏高水平。我們認為，美國聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲」；即美國中央銀行）或會因此延後減息（下調政策利率），市場原先期望的減息時間表可能被推遲。
未來數周，預料美國國債期貨價格將續受下行壓力。國債期貨（Treasury note futures，即以未來交收的國債作買賣的合約）價格與孳息率通常走勢相反：孳息率上升，價格下跌。回顧2025年債市波動可見，市場情緒可迅速轉向；押注債價下跌（即孳息率上升）的部署有機會受惠。因此，可考慮沽空國債期貨（shorting，即先賣後買以賺取下跌）或買入債券ETF的認沽期權（put options，即在指定期限內以指定價格賣出的權利，用作對沖或押注下跌）。例如TLT（追蹤長年期美國國債的ETF）。
此環境亦可能推高股市波動，尤其科技股及增長股，因其估值對利率更敏感。芝商所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX；常被視為市場「恐慌指標」）目前在約14的偏低區間徘徊，或有機會抽升至十幾的較高水平。以主要指數（如納斯達克100）買入保護性認沽期權（protective put，用作下跌保險）是較審慎的對沖方法。
美元亦可能因美國孳息上升吸引海外資金而轉強。美元指數（U.S. Dollar Index，DXY；衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）已逐步上移至105水平附近，該位置屬市場關注的阻力位（resistance，即價格上升時較難突破的區域）。在此情況下，押注美元轉強的貨幣衍生工具（currency derivatives，即由匯價衍生的合約）可作戰術性部署，例如UUP ETF的認購期權（call options，即在指定期限內以指定價格買入的權利）。
