匈牙利中央統計局（HCSO）數據顯示，匈牙利2026年3月通脹率低於市場預期，但仍高於2月的10年低位。相比2月的升幅被形容為溫和，實際通脹上升幅度亦少於預期。
核心通脹（core inflation，即剔除較易大幅波動的項目，例如燃料價格變動，以更反映「基本物價趨勢」）較上月回落；2026年3月按年升幅放緩至1.9%。
通脹走勢與預測
報告引用的預測指出，按年通脹將於2026年上半年末約為3.0%至3.5%，並預計到2026年年底升至約4.5%。
前景風險包括能源價格上升，以及匈牙利福林（HUF，匈牙利貨幣）匯價波動。2026年平均通脹估計接近但略高於匈牙利國家銀行（央行）3%的目標。
最新的3月通脹數據低於我們預期，意味央行短期內需要立即出手的壓力有所減輕。核心通脹意外回落至1.9%，令決策層短期內有一定空間。現階段，下一次議息會議（央行決定利率的會議）出現突如其來加息的機會下降。
能源市場持續波動亦支持上述看法。布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準價格之一）在過去一個月因地緣政治緊張而累升逾8%。回顧2025年，亦曾出現由能源帶動的通脹急升，最終央行需要以較進取的政策應對。因此，我們正密切留意外匯市場；福林近期兌歐元在395至405之間波動，為前景增添不確定性。
下半年利率與匯率風險
我們的焦點正轉向下半年，因我們預計通脹將加快升向4.5%。這令市場目前的平靜與未來利率壓力預期出現落差，意味市場對2026年較後時間加息的定價或偏低。
鑑於福林波動風險明顯，採用期權（options，一種合約，讓投資者在未來以指定價格買入或賣出資產；常用於對沖風險或部署波動）策略管理外匯風險或較合適。在歐元/福林（EUR/HUF）上部署跨式（straddle，同時買入同一到期日、同一行使價的認購及認沽期權，押注「大幅波動」而非方向）或寬跨式（strangle，同時買入認購及認沽，但行使價不同，成本通常較低，同樣押注波動）可在不押方向下，捕捉匯價可能出現的大幅變動。若目前市況相對穩定，波動策略的成本或較低，適合在預期通脹回升前作部署。
