印度儲備銀行（RBI）把政策利率維持在 5.25%，並維持「中性」立場（即不預設下一步會加息或減息）。RBI 表示，西亞衝突帶來不明朗因素，可能影響通脹與經濟增長。
RBI 形容本地經濟基礎穩健，但警告能源價格上升、供應受阻及全球金融市場波動加劇，或令風險上升。
通脹前景與政策立場
通脹目前受控，但仍有上行風險（即通脹可能再升）。RBI 採取彈性「觀望」策略（即先觀察數據與形勢再決定是否調整利率），並會按情況變化作出回應。
衝突可能透過生產成本上升、外部需求轉弱及金融條件收緊（即借貸成本上升、融資更難）而拖慢增長。本地消費與投資仍提供支持。
文章指出，市場對「滯脹」預期（即經濟增長放慢但通脹偏高）若逐步消退，未來數周可能影響交易。文章亦表示內容由人工智能工具生成，並經編輯審閱。
在 RBI 把政策利率維持在 5.25% 的情況下，短期內對「大幅加息」的對沖需要下降。「對沖」指用其他交易降低風險。我們視之為可逐步平倉（即結束持倉）先前押注滯脹的部署，尤其是「做空」印度政府債券期貨（即押注期貨價格下跌）。央行的中性立場意味短期利率或較穩定，較適合用「區間」策略（即價格在一定範圍內上落）去捕捉收益。
在能源波動下管理風險
主要風險是西亞衝突令能源價格波動。布蘭特原油在 2026 年 2 月曾急升至每桶接近 110 美元，其後回落至目前約 98 美元，反映市場情緒變化可很快。基於此背景，交易者可考慮使用「期權」（即以權利金換取在指定日期前以特定價格買入或賣出資產的合約）來鎖定風險範圍；在不明朗加劇時，「賣出波動」策略（即收取期權金、押注價格波幅不大）可能較危險，因一旦衝突升級，波動可急增。
外匯方面，RBI 對本地基本面的信心為印度盧比提供支撐。美元兌盧比（USD/INR）今年初曾測試 85.50，其後在 RBI 相對穩定的政策取向支持下，回穩至約 84.20。這意味以「長年期美元認購期權」買入昂貴的上行保護（即用較長到期的美元買入權作保險）未必再是效率最高的部署。
回顧 2025 年，市場仍記得 2022 年因通脹失控而出現的全球急速加息周期。RBI 目前的「觀望」做法明顯不同，反映只要本地增長仍能維持，央行對較高通脹的容忍度更高。印度 2026 年 3 月最新消費物價指數（CPI，用於衡量一般物價水平的指標）為 5.6%，仍高於目標，但較近期高位回落，支持央行保持耐性。
在這環境下，針對 Nifty 50 等指數的股票衍生工具（即價值取決於指數表現的期貨或期權）可採取更細緻策略：外部風險限制上升空間，但本地政策穩定亦降低急跌機會，較易形成區間市。我們認為賣出「價外」期權金（out-of-the-money，即行使價較現價更不利、需更大幅波動才會變得有利的期權）或有利可圖，但必須配合嚴格風險管理，以應對衝突消息帶來的突發波動（即新聞引發的價格急升急跌）。
