中東傳出14日停火消息後，金價一度升最多3%，至每盎司4,855美元。市場認為升勢與油價下跌有關；油價回落降低通脹風險（物價上升壓力），亦令市場下調對利率的預期（即預期央行加息會較少、減息會較早）。
利率預期下降，意味歐洲或較少加息、而美國或更早減息。債券孳息率（債券回報率）下跌，對金價有利，因黃金不派息、無利息收入，當有息資產回報下降時，持有黃金的相對吸引力會上升。
停火與市場反應
未來兩周被視為關鍵期，走勢取決於停火能否帶來更長期的和平協議，抑或再度升溫。報告指出，價格走勢並不符合「避險」常見模式：一般降溫時避險需求會減弱，但當時金價仍偏強。
中國央行3月連續第17個月增持黃金儲備。官方數據顯示，3月底持有量為7,438萬盎司，按月增加16萬盎司。
報告亦提到，土耳其央行在3月下半月的黃金儲備減少約120噸，其中3月最後一周減少69噸。
衍生品策略與利率預期
現時黃金與利率的關係，是衍生品（以標的資產如黃金價格作為基礎的金融工具）交易者最關注因素。美國10年期國債孳息率（政府長期借貸成本的代表）徘徊在約3.5%，而2026年3月最新CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）略高於市場預期，報3.1%，令聯儲局減息路徑存在不確定性。增長放慢與通脹仍高的拉鋸，為市場帶來機會。
在此環境下，買入長年期黃金認購期權（call option：在到期前以指定價格買入的權利）或具吸引力：一旦經濟轉弱令孳息率下跌，金價可能受惠，期權可提供向上潛在回報。相反，如預期通脹「黏性」（回落慢）令利率維持高位，可考慮買入認沽期權（put option：在到期前以指定價格賣出的權利），以防金價跌穿4,700美元。重點是捕捉市場對利率的預期變化，而非只追地緣政治新聞。
未來數周需密切留意黃金期權的隱含波動率（implied volatility：期權價格反映的市場預期波幅）。去年停火消息令波動率急升；若央行表態或就業數據意外，亦可能令目前偏溫和的波幅再度上揚。若預期價格維持區間上落，可透過賣出期權（例如備兌認購 covered call：持有現貨同時賣出認購期權，以收取期權金）賺取期權金（收入）。
同時，央行持續買金為價格提供「底部」支持。世界黃金協會（WGC）數據顯示，2026年首季各國央行淨增持290噸，延續自2022年以來的高水平買入。這股官方需求與去年土耳其的單一減持情況形成對比，有利長線偏好。
