風險情緒改善,加上市場看好歐洲央行前景,在美元走弱下推升歐元上試1.17

    by VT Markets
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    Apr 9, 2026

    美元在停火消息帶動風險情緒回暖後轉弱。歐元升至接近1.17美元,布蘭特原油跌至每桶95美元,美國10年期國債孳息率下跌6個基點(bp,0.01個百分點)。

    亞洲股市及e-mini期貨上升,Stoxx期貨升約5%。美國國債出現「牛市陡峭化」(bull-steepening:債價上升、孳息率下跌,同時長年期孳息率跌幅少於短年期,令孳息曲線變陡)。

    停火對歐洲央行加息預期的影響

    德國商業銀行(Commerzbank)表示,若停火延長,歐洲央行(ECB)在4月及其後加息的可能性將下降。該行指出,作為背景,前一日€STR曲線(以歐元短期利率€STR為基準的遠期利率定價)曾反映約80個基點的加息幅度,為戰事開始以來最高,並推動歐元利率市場出現「牛市陡峭化」。

    歐洲央行發表網誌文章,引用其「銀行財資調查」(Bank Treasurer Survey:向銀行資金管理部門收集流動性與融資取向的調查)及「證券融資交易數據」(Securities Financing Transactions Data:包括回購、證券借貸等融資交易的資料)。文章預測,到年底持有全體資產50%的銀行將達到其「偏好準備金水平」(preferred reserve level:銀行希望在央行維持的理想準備金/存款餘額水平),高於此前的26%,並指這與去年10月情況相關。

    歐洲央行未有公布整體偏好準備金水平,做法不同於英倫銀行的PMRR(可理解為「最低或偏好準備金」的相關衡量指標)。央行形容回購市場(repo market:以債券作抵押的短期借貸市場)保持平靜,並把年底市況與「Schatz掉期息差更便宜」的預期掛鈎(Schatz:德國兩年期國債;掉期息差:國債孳息率與利率掉期利率之差)。

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