美國2月消費者信貸增加94.8億美元，低於市場預期的100億美元。
2月消費者信貸低於預期，反映消費者借貸減少。這可能是早期警號，顯示消費開支（經濟的重要動力）開始放慢。需留意3月及4月數據是否延續這趨勢。
消費者信貸反映需求轉弱
報告進一步呼應近期偏弱的3月零售銷售數據。根據美國商務部最新資料，零售銷售下跌0.4%。2025年年底亦曾出現類似情況：在利率長時間維持高位（即借貸成本偏高）後，消費者開始感到壓力。多項數據同時轉弱，令市場對第二季經濟前景更趨審慎。
可考慮買入「認沽期權」（put options：在到期前以指定價格賣出資產的權利，用作對沖下跌風險）來防範非必需消費放慢，對象可選「非必需消費」交易所買賣基金（ETF：在交易所買賣、追蹤一籃子資產的基金）。例如SPDR標普零售ETF（XRT），過往對相關趨勢較敏感，可作直接對沖。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX：反映市場對未來股市波動預期的指標）現時約14，接近數月低位，反映市場情緒偏自滿。偏弱的經濟數據或成為引發波動回升的催化劑。可透過買入VIX「認購期權」（call options：在到期前以指定價格買入資產的權利）作部署，選擇5月或6月到期。
過往經驗顯示，2025年第二季「循環信貸」（revolving credit：信用卡等可重複借還的借款）回落，往往較就業市場轉弱提前約數個月。雖然最新就業報告顯示3月新增21.5萬個職位，但需警惕這種強勢未必能持續；若未來就業數據轉弱，將支持偏審慎的判斷。
對聯儲局政策及利率的啟示
相關數據亦提高市場對聯儲局在第三季末前減息的預期。交易者可利用有擔保隔夜融資利率（SOFR：由美國國債回購市場交易推算的隔夜基準利率）期貨的期權作部署，以捕捉更偏「鴿派」（dovish：傾向減息或維持寬鬆政策）的政策路徑。若市場對聯儲局的預期轉向，利率曲線有機會變得更「陡峭」（yield curve steepening：長期利率相對短期利率上升得更多或下跌得更少），並利好債券價格。
