中東衝突推高油價及天然氣價格。市場預計，能源成本上升將推高歐洲建築材料（例如水泥、混凝土及磚）成本。
生產商對石油及天然氣的依賴程度，與2022年水平相若。若能源價格維持高企，製造商很可能把成本上升轉嫁（即把加價轉移給下游客戶）予建築公司。
能源價格轉嫁風險
成本轉嫁可能壓縮建築行業的利潤率（即盈利佔收入的比例）。同時亦會推高整體建築成本，令建造活動降溫。
2010年至2020年，行業大幅減少使用燃油供暖。過去五年，燃油使用量未再下降。
2020年至2025年，企業主要減少用煤。天然氣用量在過去15年大致持平。
近期建築許可（即政府批准興建的批文）有所上升。較長的復甦有賴能源市場更穩定，以及更低耗能的生產方式（即用更少能源製造同樣產品的方法）。
市場部署及對沖
近期中東緊張局勢令布蘭特原油（Brent crude，全球主要原油基準之一）回升至接近每桶95美元，對依賴能源的行業造成直接衝擊。這情況與2022年的壓力相似：當時能源價格高企，生產商很快把成本加幅轉嫁。歐洲建築材料行業高度依賴天然氣及石油，特別容易受新一輪價格衝擊影響。
回顧可見，2020年至2025年期間，建材企業在降低油氣依賴方面進展不大。雖然煤炭使用逐步退出，但對天然氣的依賴15年以上仍然穩定，令企業承受較大風險。STOXX Europe 600 Construction & Materials 指數（歐洲600建築及材料指數，反映相關板塊股價表現）近一季跑輸大市近5%，反映市場已把這種風險計入價格。
未來數周，可考慮把部署偏向該板塊進一步下行，因利潤率受壓。買入海德堡水泥（HeidelbergCement）或聖戈班（Saint-Gobain）的認沽期權（put option，賦予買方在到期前按指定價格賣出資產的權利，用於押注下跌或作風險保護）可作為直接策略，以把握盈利轉弱。這觀點亦受歐盟統計局（Eurostat，歐盟官方統計機構）2026年2月最新數據支持：建築材料工業生產者價格（producer prices，即工廠出廠價）上升1.2%，顯示成本通脹（即成本持續上升）已開始出現。
同時，亦可透過配對交易（pair trade，即同時買入一項、沽出另一項，以對沖市場整體波動並押注兩者相對表現）機會，轉為看好能源板塊。油氣價格高企雖然壓縮製造商，但往往有利能源生產商收入。可考慮主要歐洲能源股的認購期權（call option，賦予買方在到期前按指定價格買入資產的權利），或與歐洲天然氣掛鈎的期貨合約（futures contract，即在未來以預定價格買賣資產的標準化合約）作為對沖（hedge，即用交易抵消不利價格變動風險）或把握高能源成本帶來的機會。
