Brown Brothers Harriman 預期，本周有四家央行在議息會議上維持政策利率不變，分別為印度儲備銀行（RBI）、波蘭國家銀行（NBP）、秘魯中央儲備銀行（BCRP）及韓國銀行（BOK）。
市場預期，RBI 將於周三連續第二次維持利率不變，維持在 5.25%。央行有機會因通脹前景轉弱，把政策立場由「中性」轉為「限制性」（即偏向加息、以壓抑通脹的取向）。
Central Banks Expected To Hold
NBP 預期在周四把利率維持在 3.75%，此前在 3 月 4 日減息 25 個基點（bps；基點是利率計算單位，100 個基點等於 1 厘）。利率掉期（swaps；金融合約，用來押注或對沖未來利率走勢）的市場定價顯示，未來 12 個月累計加息約 60 個基點。
秘魯 BCRP 預期周四連續第七次維持利率不變，維持在 4.25%。3 月整體及核心消費物價指數（CPI；衡量物價水平變動的指標。核心 CPI 會扣除波動較大的食品及能源）通脹回升，並高於央行 1% 至 3% 的目標區間。
韓國銀行 BOK 預期周五連續第七次維持利率不變，維持在 2.50%。其 6 個月利率預測（央行對未來利率路徑的指引）可能由「維持不變」轉為「顯示加息」。
印度儲備銀行本周預期把回購利率（repo rate；央行把資金借給銀行的主要政策利率）維持在 6.0%，但風險並非對稱。3 月 CPI 顯示通脹回升至 4.9% 後，央行行長的措辭可能偏向更「鷹派」（hawkish；代表傾向加息或更嚴控通脹）。這情況與 2025 年相近，當時決策層因通脹前景轉差而考慮把立場轉為限制性。
Forward Guidance In Focus
波蘭央行很可能把政策利率維持在 4.50%，焦點將落在行長 Glapinski 的前瞻指引（forward guidance；央行用言論或預測影響市場對未來利率的預期）。掉期市場目前押注未來一年加息逾 50 個基點，原因是工資增長仍偏高。這與 2025 年 3 月的情況相似，當時掉期孳息曲線（swaps curve；反映不同期限利率預期的曲線）亦反映市場押注明顯加息，市場需要密切監察。
我們預期秘魯央行會暫停其減息步伐（easing cycle；一段持續減息以刺激經濟的周期），並連續第二次把利率維持在 5.00%。通脹上行風險再現，3 月最新讀數為 3.2%，略高於央行 1% 至 3% 的目標區間。我們在 2025 年亦見過類似通脹壓力，令 BCRP 連續七次按兵不動。
韓國銀行預料把政策利率維持在 3.50%，並已維持超過兩年。交易員的主要風險在於其前瞻預測出現「鷹派」意外，尤其近期韓圜走弱，跌穿每美元 1400 的心理關口（心理關口；市場普遍關注的整數水平，容易引發情緒及交易反應）。這與 2025 年我們監察到的潛在轉向相近，當時決策層考慮釋放未來加息訊號，而非維持利率不變的取向。
