金價（XAU/USD）周二走勢反覆，在4,658美元附近上落，市場等待美國前總統特朗普就伊朗設定的最後期限有何進展。期限為美東時間晚上8時（周三00:00 GMT），市場同時關注與霍爾木茲海峽相關的警告。
特朗普表示，伊朗必須「達成協議，或開放霍爾木茲海峽」，並威脅若無法達成協議，將針對伊朗的能源及民用基建採取行動。伊朗國家通訊社（IRNA）報道，德黑蘭透過巴基斯坦轉達拒絕停火建議，並提出10點計劃，要求永久結束戰事、解除制裁，以及建立霍爾木茲海峽安全通行框架。
市場反應與避險資金
金價未能明顯吸引避險買盤，主要因美元保持強勢，加上市場對現金的需求仍高。油價上升令通脹憂慮加劇，並令市場對減息的預期降溫。
美國3月CPI（消費者物價指數，即反映一般物價升幅的通脹指標）將於本周稍後公布，市場預測按月升0.9%（前值0.3%），按年升3.3%（前值2.4%）。市場基本已剔除今年減息預期。
央行買金仍然持續，中國在3月增持約16萬金衡盎司（約5噸）黃金，連續第17個月加倉；全球央行在首兩個月合計淨買入25噸。4小時圖方面，主要價位包括：100周期SMA（簡單移動平均線，即以固定期間平均價衡量趨勢）約4,654美元；200周期SMA約4,908美元；50周期SMA約4,585美元；下方支持位在4,400及4,100美元。RSI（相對強弱指數，用來衡量升跌動能）接近50；MACD（移動平均收斂擴散指標，用來判斷趨勢與動能）仍在訊號線下方。
交易取向與波幅部署
在此背景下，交易員或需預期未來數周「隱含波幅」上升（隱含波幅是期權價格反映的市場對未來波動預期）。期權策略如「買入跨式策略（long straddle）」（同時買入相同到期日、相同執行價的認購與認沽期權，以押注價格大幅波動、不需猜方向）或較適合捕捉可能出現的雙向急升急跌。市場已見金價隱含波幅過去一周上升約5%，有利於博取大幅波動帶來的回報。
通脹對金價的壓力仍在。最新2026年3月CPI報3.5%，美聯儲已表明將於夏季維持利率不變。高息環境對「不派息資產」黃金（即持有不會帶來利息或股息）構成不利因素，限制上行空間。
不過，央行長線買盤不宜忽視。世界黃金協會（World Gold Council）指出，全球央行於2026年第一季合共增持創紀錄的310噸黃金，中國與印度為主要買家。持續增持有助為金價提供底部支持，令過度做空風險上升。
目前金價仍受制於4,850美元阻力位。若交易員預期緊張局勢會降溫，可考慮在4,900美元以上賣出「認購價差（call spread）」（同時賣出較低執行價認購期權、買入較高執行價認購期權，以限制風險並押注升幅受限）。相反，若4,720美元關鍵支持失守，買入認沽期權（put options，即押注下跌的期權）可作為對沖更深調整的較審慎做法。
