黃金（XAU/USD）周二在區間內反覆上落，接近4,658美元，市場等待美國就伊朗問題的限期前新消息。交易欠缺明確方向，投資者觀望是否出現停火或協議相關標題。
特朗普訂下美東時間晚上8時（周三00:00 GMT）限期，要求伊朗「達成協議或開放霍爾木茲海峽」。他亦警告若未達成協議，可能打擊伊朗能源及民用基建。
伊朗限期與霍爾木茲海峽成焦點
伊朗官方通訊社（IRNA）報道，德黑蘭拒絕經巴基斯坦轉交的停火建議，改為提出10點方案，包括永久結束戰事、解除制裁，以及確保霍爾木茲海峽安全通行的安排。霍爾木兹海峽是中東原油主要航道，若受阻，或推高油價與市場避險情緒。
黃金未見持續「避險」買盤（即在地緣政治或市場恐慌時，資金流入被視為較保值的資產），美元維持強勢。油價上升加劇通脹憂慮，亦令市場押注利率會「高位維持更久」（higher for longer，即央行長時間維持高利率）。
美國3月CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）將於本周公布，市場預測按月升0.9%（2月為0.3%），按年升3.3%（前值2.4%）。市場大致已剔除今年減息預期。
彭博報道，中國3月增持約16萬金衡盎司（約5噸）。金衡盎司是貴金屬常用重量單位。世界黃金協會（WGC）估算，全球央行在首兩個月淨買入25噸。
技術形態與期權部署
4小時圖顯示，XAU/USD形成「熊旗」（bearish flag，常見延續下跌的技術形態：急跌後反彈整理，再有機會續跌）。100期SMA（簡單移動平均線，用平均價反映趨勢）約在4,654美元；200期SMA約在4,908美元。支持位方面，50期SMA約在4,585美元，其後為4,400及4,100美元。RSI（相對強弱指數，用以衡量買賣力度）約在50附近；MACD（移動平均收斂擴散指標，用以判斷趨勢與動能）略為負值，反映上升動能不足。
鑑於市場現時波動反覆，焦點宜放在「波幅」（volatility，即價格上落幅度）。金價一方面受地緣政治風險溢價支撐（風險溢價指投資者因不確定性而要求更高回報），另一方面受「鷹派」聯儲局取態拖累（鷹派指偏向加息或維持高息以壓通脹）。可考慮以衍生工具策略捕捉大幅波動。衍生工具包括期權、期貨等，其價值源自相關資產（此處為金價）。
隨XAU/USD期權「隱含波幅」（implied volatility，從期權價格倒推市場預期未來波動）上升，買入「跨式」（straddle：同一行使價同時買入認購與認沽）或「勒式」（strangle：不同、通常較遠行使價同時買入認購與認沽）可作為策略，讓交易者在不押方向下，捕捉任何一邊的突破。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，「未價內」期權（out-of-the-money，行使價對持有人不利的期權）認購與認沽的「未平倉合約」（open interest，即未結算合約數量）增加，反映市場或為大行情做部署。
