歐元區數據及歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）官員言論顯示，歐元下行風險正在上升，主要與伊朗戰事及能源價格衝擊有關，並拖累經濟增長與市場情緒。歐元在主要貨幣中表現最弱，同時資金亦由其他低息貨幣（即利率較低、回報較少的貨幣）流出，例如日圓（JPY）、瑞典克朗（SEK）及紐西蘭元（NZD）。
歐洲央行管委會（Governing Council，負責制定利率等貨幣政策的決策層）成員迪米塔爾．拉德夫（Dimitar Radev）表示，歐元區前景或較預期更差，不確定性上升，衝擊更容易傳導至通脹預期（inflation expectations，即市場與企業、家庭對未來通脹的預期，會反過來影響加薪與定價）。他指，更不利情境出現的機會增加。
歐元面臨的風險上升
拉德夫稱，若衝擊滲入工資、企業利潤率及通脹預期，延遲應對的代價將上升，意味政策或需更快反應。他亦表示，現階段仍難判斷，歐洲央行4月會議前是否會有足夠數據作出明確決定。
管委會成員皮埃爾．溫施（Pierre Wunsch）表示，若能源衝擊持續，歐洲央行或需最早於4月開始加息（raising interest rates，即上調政策利率以壓抑通脹），並持續收緊（tightening，即進一步提高利率或收回流動性）。通脹在3月升至2.5%，他警告若出現「第二輪效應」（second-round effects，即能源等成本上漲推高加薪與其他服務、商品價格，令通脹自我強化），通脹或再升。
隨資金流出歐元區並轉向較高息貨幣，歐元繼續跑輸。伊朗戰事及相關能源衝擊對歐洲增長與情緒構成明顯下行風險，令歐洲央行陷入兩難：一方面經濟放慢，另一方面通脹上升。
能源成本高企的影響正在浮現。布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準之一，用於反映全球油價）自去年底衝突爆發以來累升逾40%，現於每桶125美元以上。這對製造業打擊明顯，尤其德國工廠訂單連跌三個月。最新歐元區製造業PMI（採購經理指數，PMI；反映製造業景氣，50以上代表擴張、50以下代表收縮）報45.8，顯示收縮加深。
市場波動與政策取捨
歐洲央行官員明顯擔心通脹「第二輪效應」，即能源成本高企帶動工資與核心價格（core prices／core inflation，剔除能源與食品等波動較大的部分，用作觀察較持久的通脹趨勢）上升。他們亦提到2022年的政策失誤，當時被市場認為應對初期通脹過慢，令現時取態更偏向強硬（hawkish，即較傾向加息、以控制通脹），即使經濟轉弱。
央行偏鷹而經濟轉差的矛盾，令市場不確定性上升。歐洲股票波動加劇，VSTOXX指數（歐洲「恐慌指數」，以Euro Stoxx 50期權推算的市場波動指標）自2025年第四季衝突升級以來累升逾30%。對衍生品（derivatives，以資產價格為基礎的金融合約，例如期權、期貨）交易者而言，期權金（option premiums，即買入期權需支付的價格）變得更貴，反映市場更擔心急劇波動。
在經濟受壓下，歐元較易走弱，特別是兌美元。歐元兌美元（EUR/USD，匯率貨幣對，表示1歐元可兌多少美元）已由去年秋季逾1.10跌至近期低於1.05，後續仍可能再試更低水平。部署上可考慮買入歐元認沽期權（puts，即在到期前以指定價格賣出標的的權利，用於押注下跌或對沖風險），或建立看淡認沽價差（bearish put spreads，即同時買入較高行使價認沽、賣出較低行使價認沽，以降低成本但限制最大盈利）。
未來數周需緊盯歐元區CPI初值（flash CPI，即較早公布的通脹估算）及工資談判消息。歐洲央行表示4月利率決定將視乎數據，關鍵在於通脹是否「固化」（becoming embedded，即通脹預期與工資、定價行為形成慣性，變得更難壓下）。若工資增長加速，或迫使央行在經濟放慢之際仍要加息，進一步拖累歐元。
