勞動市場警訊
ISM 服務業就業指數從擴張轉為明顯收縮、降到 45.2，對美國勞動市場是不好的警訊。這是自 2024 年年中那次景氣放緩以來最弱的數字，代表經濟中最大的一塊—服務業—可能正在減少工作機會。我們認為，經濟動能正在比預期更快轉弱。 基於這份數據，我們認為聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）接下來的說法可能會更偏向「鴿派」（dovish：較支持降息或放慢升息）。利率期貨（用來押注未來利率變化的期貨合約）市場已在反應：市場認為 2026 年 7 月會議前降息的機率，從一週前約 30% 跳升到 65% 以上。因此，我們考慮做多美國公債期貨（押注債券價格上漲、殖利率下降），或買進對利率敏感的 ETF（交易所交易基金）例如 TLT 的買權（call option：未來以特定價格買入的權利），來布局「殖利率走低」。 這與 2025 年大多數時間的韌性形成強烈反差，當時指數多數都穩在 50 以上。我們目前提高投資組合的下跌防護，買入標普 500 指數 ETF（SPY）的賣權（put option：未來以特定價格賣出的權利）。因為就業轉弱常常會先影響消費支出，進而拖累企業獲利。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE VIX，又稱「恐慌指數」，用來衡量市場對未來波動的預期）目前約在 14 的低位附近，使得這類防禦型選擇權成本相對較低。美元展望與布局
經濟轉弱也會影響美元。聯準會若不再那麼強硬（較少升息、甚至可能降息），通常會壓低美元匯價，尤其在歐元區（使用歐元的國家與地區）近期數據意外偏強的情況下。我們正在評估一些選擇權策略，來受益於未來幾週美元指數（DXY：衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）下跌。
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