法國興業銀行經濟學家表示,歐元區面對能源衝擊更具韌性,石油與天然氣依賴度較低

    by VT Markets
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    Apr 6, 2026
    法國興業銀行(Societe Generale)經濟學家表示,歐元區正面對新一波能源衝擊,但比過去更能承受,因為對石油與天然氣的依賴程度(也就是每單位經濟產出所需要的油氣用量)已降低。他們用 NiGEM 模型(用來模擬各國經濟互動的全球宏觀經濟模型)推算,在基準情境下,能源價格上升會讓歐元區 GDP(國內生產毛額,代表整體經濟產出)少約 0.2–0.3 個百分點(pp,percentage point,百分點)。 他們預期歐元區在一段偏弱的時期後,復甦會轉強,動能來自德國的財政刺激、穩健的消費、與 AI(人工智慧)相關的投資,以及房市回溫。他們預測在預測期間,GDP 成長率會高於潛在成長(經濟在不引發明顯通膨壓力下的長期可持續成長速度)。

    財政展望與赤字

    他們預估歐元區公共赤字(政府支出減收入的缺口)將從 2024 年占 GDP 的 3.1%,上升到 2025 與 2026 年約 3.4%,顯示財政立場偏寬鬆(政府透過增加支出或減稅來支撐景氣)。德國公共赤字預測將從 2025 年占 GDP 的 2.4%,升至 2026 年的 4.3%;其他國家也可能動用財政空間(在不明顯惡化財政風險下仍可擴張支出的餘裕)。 他們指出,整體通膨(headline inflation,包含能源與食品等波動較大的項目)預計在 2027 年約 2%,因此不預期歐洲央行(ECB,歐元區的中央銀行)會立刻採取行動。他們預測 ECB 會在 2026 年 12 月與 2027 年 6 月各升息 25 個基點(bp,basis point,基點;25bp = 0.25 個百分點),但存在提前的風險,可能提早到 6 月。

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