日圓走弱與政策壓力
日本「短觀調查」（Tankan Survey，日本央行對企業景氣、價格與投資意向的大型調查）被引用來支持較偏「鷹派」（更傾向升息或收緊政策、對抗通膨）的政策方向，因其顯示通膨預期偏高。調查也反映企業信心可能足以承受「升息 25 個基點」（25 basis points，等於利率上調 0.25 個百分點），而不至於讓經濟陷入衰退。 本文使用 AI 工具生成並由編輯審閱，刊登於 FXStreet 的 Insights 團隊；該團隊整理外部專家的市場觀點，並加入內外部來源的分析。 回顧 2025 年同一時期，USD/JPY 測試 160 水準時市場緊張明顯。市場正確預期日本央行政策將轉向，並以高機率押注升息，主因是日圓偏弱被認為正在推升對家庭不利的通膨。 去年的擔憂後來獲得驗證：日本央行確實開始「政策正常化」（從超寬鬆轉向較正常的利率水準），並在 2025 年 7 月先升息 10 個基點（0.10 個百分點）。此舉讓 USD/JPY 大幅但短暫回落到 152–154 區間。然而，由於美國聯準會（Fed）僅小幅降息，利率差仍持續有利美元。圍繞 160 的部位策略
目前 USD/JPY 回升至約 158，情勢相當熟悉。日本「核心 CPI」（消費者物價指數，扣除波動較大的項目以觀察趨勢）仍高於 2% 目標，2026 年 2 月為 2.4%。這讓日本央行面臨持續壓力，即使其政策利率仍僅 0.25%。 對「衍生品」（例如選擇權等以標的價格變動為基礎的金融工具）交易者而言，這代表 160 附近可能再出現一波「波動」（價格快速大幅上下）。買入中期 USD/JPY「賣權」（put options，價格下跌時可能獲利的選擇權）可用來押注：若日本當局「干預」（進場買賣外匯影響匯價）或日本央行意外升息，匯率可能快速下跌。因為 4 月底日本央行會議前「隱含波動率」（implied volatility，選擇權價格反映的市場預期波動）上升，這類部位成本變高，但下跌風險確實存在。 另一種做法是：若交易者認為 160 會形成明顯「天花板」（上方壓力、難以突破），可考慮賣出「價外買權」（out-of-the-money call options，履約價在現價之上、目前較不可能立刻獲利的買權），或使用「熊市買權價差」（bear call spreads，同時賣出較低履約價買權、買入較高履約價買權，以限制風險的策略）。這類策略靠匯率無法再上破而獲利，並藉「時間價值流失」（時間經過選擇權價值下降）收取權利金。我們認為這是高風險做法，因為若日本央行讓偏鷹派者失望，利率差仍可能推動匯率續升。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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